华菱星马(600375)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：华菱星马汽车(集团)股份有限公司
- 注册地址：安徽省马鞍山经济技术开发区
- 公司简称：华菱星马
- 法人代表：刘汉如
- 公司董秘：李峰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0555-8323038
- 公司网址：
- 上市时间：2003-04-01
- 发行数量(万股)：30000000
- 发行价格(元)：9.9
- 发行市盈率(倍)：6.78
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.42(元)
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每股净资产5.96(元)
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每股现金流2.92(元)
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净资产收益率7.09(%)
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总资产收益率2.62(%)
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毛利率4.24(%)
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利润增长率-21.29(%)
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资产负债比55.49(%)
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市盈率8.64(倍)
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市净率0.61(倍)
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市盈增长比率-0.49(倍)
-
EV / EBIT30.3(倍)
-
市销率0.44(倍)
-
市值(亿)20.28(亿元)
注：以上数据是基于华菱星马(600375)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 44.51 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 44.14 | 27.92 |
| 2023-12-31 | -9.54 | 28.33 |
| 2022-12-31 | 2.09 | 23.74 |
| 2021-12-31 | 14.81 | 23.99 |
| 2020-12-31 | 19.41 | 23.83 |
| 2019-12-31 | 23.45 | 24.31 |
| 2018-12-31 | 23.12 | 25.54 |
| 2017-12-31 | 26.59 | 28.05 |
| 2016-12-31 | 28.28 | 30.74 |
| 2015-12-31 | 30.73 | 35.38 |
| 历史平均 | 36.09 | 29.33 |
| 行业平均 | 37.00 | 18.07 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.64 | 55.49 |
| 2024-12-31 | 1.62 | 55.86 |
| 2023-12-31 | 0.61 | 109.54 |
| 2022-12-31 | 0.68 | 97.91 |
| 2021-12-31 | 0.65 | 85.19 |
| 2020-12-31 | 0.66 | 80.59 |
| 2019-12-31 | 0.76 | 76.55 |
| 2018-12-31 | 0.79 | 76.88 |
| 2017-12-31 | 0.72 | 73.41 |
| 2016-12-31 | 0.72 | 71.72 |
| 2015-12-31 | 0.70 | 69.27 |
| 历史平均 | 0.96 | 63.91 |
| 行业平均 | 1.09 | 63.00 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.64高于历史平均水平0.96，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.64高于行业平均水平1.09，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.55低于历史平均水平0.64，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.55低于行业平均水平0.63，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.24 | 4.19 | 7.09 | 2.62 |
| 2024-12-31 | 2.83 | 2.49 | 4.77 | 1.42 |
| 2023-12-31 | 0.03 | -24.94 | 118.18 | -12.16 |
| 2022-12-31 | -5.23 | -44.65 | -1049.61 | -15.81 |
| 2021-12-31 | 3.88 | -25.27 | -80.76 | -11.65 |
| 2020-12-31 | 8.50 | -7.61 | -20.55 | -3.87 |
| 2019-12-31 | 14.32 | 0.60 | 1.52 | 0.31 |
| 2018-12-31 | 13.34 | 0.84 | 2.12 | 0.49 |
| 2017-12-31 | 14.50 | 1.09 | 2.03 | 0.61 |
| 2016-12-31 | 12.72 | 1.92 | 2.81 | 0.79 |
| 2015-12-31 | 5.92 | -26.76 | -35.97 | -10.80 |
| 历史平均 | 12.51 | -0.99 | 2.71 | 1.52 |
| 行业平均 | 15.97 | 4.31 | 9.14 | 3.50 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.04低于历史平均水平0.13，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.04低于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平-0.01，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.37 | 0.00 | 1.40 | 0.63 |
| 2024-12-31 | 5.78 | 2.04 | 1.29 | 0.57 |
| 2023-12-31 | 5.53 | 1.72 | -5.11 | 0.49 |
| 2022-12-31 | 4.74 | 1.49 | 16.96 | 0.35 |
| 2021-12-31 | 3.75 | 1.92 | 3.11 | 0.46 |
| 2020-12-31 | 3.06 | 2.14 | 2.62 | 0.51 |
| 2019-12-31 | 2.88 | 2.11 | 2.19 | 0.51 |
| 2018-12-31 | 3.73 | 2.29 | 2.53 | 0.58 |
| 2017-12-31 | 3.44 | 2.01 | 2.12 | 0.56 |
| 2016-12-31 | 2.90 | 1.35 | 1.47 | 0.41 |
| 2015-12-31 | 2.57 | 1.14 | 1.31 | 0.40 |
| 历史平均 | 3.53 | 3.18 | 2.16 | 0.78 |
| 行业平均 | 6.28 | 4.33 | 2.11 | 0.78 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.37高于历史平均水平3.53，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.37高于行业平均水平6.28，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.40低于历史平均水平2.16，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.40低于行业平均水平2.11，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华菱星马(600375)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.63低于历史平均水平0.78，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.63低于行业平均水平0.78，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 235 | 3310 | 1620 |
| 2024-12-31 | 157 | 3298 | 1034 |
| 2023-12-31 | -963 | -815 | 186 |
| 2022-12-31 | -1494 | 142 | 299 |
| 2021-12-31 | -1336 | 1654 | 688 |
| 2020-12-31 | -491 | 2388 | 622 |
| 2019-12-31 | 43 | 2854 | 482 |
| 2018-12-31 | 59 | 2808 | 513 |
| 2017-12-31 | 56 | 2749 | 193 |
| 2016-12-31 | 76 | 2692 | 326 |
| 2015-12-31 | -943 | 2621 | 251 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 3.04 | 34.14 |
| 行业平均 | 3.72 | 46.49 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.61 | 8.64 |
| 2024-12-31 | 2.27 | 47.61 |
| 2023-12-31 | -3.75 | -3.17 |
| 2022-12-31 | 21.47 | -2.05 |
| 2021-12-31 | 1.85 | -2.29 |
| 2020-12-31 | 1.09 | -5.29 |
| 2019-12-31 | 0.91 | 59.99 |
| 2018-12-31 | 0.70 | 32.88 |
| 2017-12-31 | 1.08 | 53.13 |
| 2016-12-31 | 1.44 | 51.42 |
| 2015-12-31 | 1.64 | -4.56 |
| 历史平均 | 1.87 | 20.61 |
| 行业平均 | 1.29 | 13.61 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.67 | 0.42 |
| 2024-12-31 | 4.67 | 0.10 |
| 2023-12-31 | 4.67 | -1.47 |
| 2022-12-31 | 4.67 | -2.28 |
| 2021-12-31 | 4.67 | -2.04 |
| 2020-12-31 | 4.67 | -0.88 |
| 2019-12-31 | 4.67 | 0.08 |
| 2018-12-31 | 3.52 | 0.11 |
| 2017-12-31 | 5.34 | 0.10 |
| 2016-12-31 | 6.99 | 0.14 |
| 2015-12-31 | 7.73 | -1.70 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华菱星马(600375)的前一交易日收盘价为3.65元， 我们给予的估值为-7.03元， 安全边际率为-292.60%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华菱星马(600375)高估评级。