江淮汽车(600418)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：安徽江淮汽车集团股份有限公司
- 注册地址：安徽省合肥市东流路176号
- 公司简称：江淮汽车
- 法人代表：安进
- 公司董秘：冯梁森
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0551-62296835
- 公司网址：
- 上市时间：2001-08-24
- 发行数量(万股)：88000000
- 发行价格(元)：9.9
- 发行市盈率(倍)：25.8
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.01(元)
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每股净资产6.84(元)
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每股现金流3.8(元)
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净资产收益率0.21(%)
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总资产收益率0.33(%)
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毛利率6.47(%)
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利润增长率-13.70(%)
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资产负债比69.73(%)
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市盈率912.3(倍)
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市净率1.88(倍)
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市盈增长比率-11.79(倍)
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EV / EBIT1108.6(倍)
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市销率0.49(倍)
-
市值(亿)243.86(亿元)
注：以上数据是基于江淮汽车(600418)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 30.27 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 31.25 | 28.69 |
| 2018-12-31 | 28.90 | 27.69 |
| 2017-12-31 | 34.26 | 25.06 |
| 2016-12-31 | 31.43 | 20.90 |
| 2015-12-31 | 25.97 | 26.82 |
| 2014-12-31 | 27.36 | 28.60 |
| 2013-12-31 | 29.64 | 28.98 |
| 2012-12-31 | 31.42 | 34.62 |
| 2011-12-31 | 39.92 | 38.83 |
| 2010-12-31 | 35.36 | 37.00 |
| 历史平均 | 31.55 | 29.72 |
| 行业平均 | 40.32 | 16.49 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.97 | 69.73 |
| 2019-12-31 | 0.86 | 68.75 |
| 2018-12-31 | 0.91 | 71.10 |
| 2017-12-31 | 0.94 | 65.74 |
| 2016-12-31 | 1.03 | 68.57 |
| 2015-12-31 | 0.87 | 74.03 |
| 2014-12-31 | 0.81 | 72.64 |
| 2013-12-31 | 0.85 | 70.36 |
| 2012-12-31 | 0.84 | 68.58 |
| 2011-12-31 | 0.86 | 60.08 |
| 2010-12-31 | 0.89 | 64.64 |
| 历史平均 | 0.89 | 68.45 |
| 行业平均 | 1.16 | 59.76 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.97高于历史平均水平0.89，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.97低于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.70高于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.70高于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.47 | 0.30 | 0.21 | 0.33 |
| 2019-12-31 | 10.56 | 0.36 | 0.82 | 0.39 |
| 2018-12-31 | 8.65 | -2.84 | -6.11 | -2.99 |
| 2017-12-31 | 11.61 | 0.48 | 3.11 | 0.53 |
| 2016-12-31 | 9.59 | 2.31 | 8.42 | 2.47 |
| 2015-12-31 | 11.15 | 1.84 | 10.19 | 2.20 |
| 2014-12-31 | 13.60 | 1.58 | 7.55 | 2.01 |
| 2013-12-31 | 16.20 | 2.77 | 13.41 | 3.94 |
| 2012-12-31 | 14.82 | 1.73 | 8.26 | 2.58 |
| 2011-12-31 | 13.23 | 2.05 | 10.79 | 4.24 |
| 2010-12-31 | 15.42 | 3.96 | 21.65 | 7.57 |
| 历史平均 | 12.48 | 1.42 | 7.81 | 2.29 |
| 行业平均 | 15.17 | 4.66 | 8.55 | 3.80 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.12，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.00低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.00低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.00低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.00低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 20.08 | 0.00 | 3.61 | 1.09 |
| 2019-12-31 | 15.32 | 3.76 | 3.45 | 1.08 |
| 2018-12-31 | 21.71 | 3.81 | 3.65 | 1.05 |
| 2017-12-31 | 27.35 | 4.41 | 3.22 | 1.10 |
| 2016-12-31 | 16.72 | 5.10 | 3.39 | 1.07 |
| 2015-12-31 | 22.54 | 4.45 | 4.59 | 1.19 |
| 2014-12-31 | 22.29 | 4.45 | 4.65 | 1.27 |
| 2013-12-31 | 23.25 | 4.90 | 4.79 | 1.42 |
| 2012-12-31 | 22.38 | 4.30 | 4.74 | 1.49 |
| 2011-12-31 | 18.32 | 5.33 | 5.18 | 2.07 |
| 2010-12-31 | 12.56 | 5.17 | 5.41 | 1.91 |
| 历史平均 | 20.24 | 4.57 | 4.31 | 1.36 |
| 行业平均 | 7.76 | 4.85 | 1.97 | 0.80 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前存货周转率20.08低于历史平均水平20.24，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率20.08高于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.61低于历史平均水平4.31，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率3.61高于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 江淮汽车(600418)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.09低于历史平均水平1.36，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.09高于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 27 | 12955 | 7198 |
| 2019-12-31 | 106 | 12952 | 6224 |
| 2018-12-31 | -786 | 12856 | 6182 |
| 2017-12-31 | 432 | 13870 | 9478 |
| 2016-12-31 | 1162 | 13794 | 14065 |
| 2015-12-31 | 858 | 8415 | 10619 |
| 2014-12-31 | 529 | 7000 | 7140 |
| 2013-12-31 | 917 | 6840 | 6368 |
| 2012-12-31 | 495 | 5987 | 4832 |
| 2011-12-31 | 618 | 5723 | 3184 |
| 2010-12-31 | 1163 | 5371 | 3782 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.13 | 120.41 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 1.46 | -16.86 |
| 2017-12-31 | 2.01 | 83.29 |
| 2016-12-31 | 1.20 | 22.67 |
| 2015-12-31 | 0.75 | 18.77 |
| 2014-12-31 | 1.82 | 53.47 |
| 2013-12-31 | 1.26 | 15.41 |
| 2012-12-31 | 2.20 | 39.07 |
| 2011-12-31 | 3.36 | 41.73 |
| 2010-12-31 | 0.94 | 11.08 |
| 历史平均 | 1.67 | 29.85 |
| 行业平均 | 2.80 | 48.72 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.88 | 912.30 |
| 2019-12-31 | 0.77 | 94.30 |
| 2018-12-31 | 0.71 | -11.58 |
| 2017-12-31 | 1.29 | 41.47 |
| 2016-12-31 | 1.59 | 18.84 |
| 2015-12-31 | 2.54 | 24.89 |
| 2014-12-31 | 2.22 | 29.36 |
| 2013-12-31 | 1.64 | 12.23 |
| 2012-12-31 | 1.47 | 17.79 |
| 2011-12-31 | 1.34 | 12.44 |
| 2010-12-31 | 2.55 | 11.78 |
| 历史平均 | 1.61 | 25.15 |
| 行业平均 | 1.55 | 18.23 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.28 | 0.01 |
| 2019-12-31 | 5.28 | 0.06 |
| 2018-12-31 | 4.81 | -0.42 |
| 2017-12-31 | 9.46 | 0.23 |
| 2016-12-31 | 11.56 | 0.61 |
| 2015-12-31 | 14.59 | 0.59 |
| 2014-12-31 | 12.08 | 0.41 |
| 2013-12-31 | 8.73 | 0.71 |
| 2012-12-31 | 6.83 | 0.38 |
| 2011-12-31 | 5.96 | 0.48 |
| 2010-12-31 | 10.63 | 0.90 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
江淮汽车(600418)的前一交易日收盘价为12.88元， 我们给予的估值为3.84元， 安全边际率为-70.19%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予江淮汽车(600418)高估评级。