华光股份(600475)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：无锡华光锅炉股份有限公司
- 注册地址：江苏省无锡市城南路3号
- 公司简称：华光股份
- 法人代表：蒋志坚
- 公司董秘：钟文俊
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：051082833965
- 公司网址：
- 上市时间：2003-07-21
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：4.92
- 发行市盈率(倍)：16.85
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.16(元)
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每股净资产16.01(元)
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每股现金流4.62(元)
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净资产收益率7.22(%)
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总资产收益率3.17(%)
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毛利率20.56(%)
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利润增长率15.85(%)
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资产负债比59.29(%)
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市盈率8.69(倍)
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市净率0.63(倍)
-
市盈增长比率0.41(倍)
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EV / EBIT20.74(倍)
-
市销率0.69(倍)
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市值(亿)56.22(亿元)
注：以上数据是基于华光股份(600475)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 循环流化床锅炉 |
1010 | 15 |
| 2011-06-30 | 电力、热力 |
278 | 13 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
187 | 15 |
| 2011-06-30 | 煤粉锅炉 |
150 | 17 |
| 2011-06-30 | 特种锅炉 |
142 | 16 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 40.71 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 41.11 | 21.87 |
| 2023-12-31 | 39.24 | 20.80 |
| 2022-12-31 | 43.01 | 16.06 |
| 2021-12-31 | 43.28 | 19.06 |
| 2020-12-31 | 46.48 | 16.94 |
| 2019-12-31 | 49.22 | 13.40 |
| 2018-12-31 | 45.45 | 16.28 |
| 2017-12-31 | 48.10 | 19.33 |
| 2016-12-31 | 35.13 | 11.18 |
| 2015-12-31 | 32.78 | 12.20 |
| 历史平均 | 34.96 | 17.70 |
| 行业平均 | 38.98 | 17.04 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.02 | 59.29 |
| 2024-12-31 | 0.93 | 58.89 |
| 2023-12-31 | 1.03 | 60.76 |
| 2022-12-31 | 1.14 | 56.99 |
| 2021-12-31 | 1.10 | 56.72 |
| 2020-12-31 | 1.01 | 53.52 |
| 2019-12-31 | 1.10 | 50.78 |
| 2018-12-31 | 1.18 | 54.55 |
| 2017-12-31 | 1.16 | 51.90 |
| 2016-12-31 | 1.27 | 64.87 |
| 2015-12-31 | 1.24 | 67.22 |
| 历史平均 | 1.17 | 65.04 |
| 行业平均 | 1.22 | 61.02 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.02低于历史平均水平1.17，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.02低于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59低于历史平均水平0.65，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.59低于行业平均水平0.61，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 20.56 | 10.50 | 7.22 | 3.17 |
| 2024-12-31 | 19.18 | 10.17 | 7.99 | 3.52 |
| 2023-12-31 | 18.25 | 8.91 | 8.90 | 3.58 |
| 2022-12-31 | 19.95 | 9.90 | 9.37 | 4.14 |
| 2021-12-31 | 19.87 | 10.29 | 10.38 | 4.38 |
| 2020-12-31 | 18.17 | 9.09 | 8.48 | 3.88 |
| 2019-12-31 | 17.77 | 7.17 | 7.53 | 3.72 |
| 2018-12-31 | 15.34 | 6.58 | 8.78 | 4.24 |
| 2017-12-31 | 15.55 | 7.69 | 8.93 | 4.43 |
| 2016-12-31 | 18.20 | 4.29 | 6.79 | 2.99 |
| 2015-12-31 | 19.00 | 4.87 | 7.67 | 3.27 |
| 历史平均 | 17.06 | 4.79 | 8.25 | 3.19 |
| 行业平均 | 19.38 | 6.54 | 7.85 | 3.11 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.21高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.47 | 0.00 | 0.74 | 0.30 |
| 2024-12-31 | 8.04 | 1.58 | 0.84 | 0.35 |
| 2023-12-31 | 8.62 | 1.93 | 1.02 | 0.40 |
| 2022-12-31 | 10.00 | 2.60 | 0.97 | 0.42 |
| 2021-12-31 | 9.36 | 2.24 | 0.98 | 0.43 |
| 2020-12-31 | 7.23 | 2.52 | 0.92 | 0.43 |
| 2019-12-31 | 5.36 | 3.87 | 1.05 | 0.52 |
| 2018-12-31 | 4.37 | 3.96 | 1.42 | 0.65 |
| 2017-12-31 | 4.37 | 2.98 | 1.20 | 0.58 |
| 2016-12-31 | 3.95 | 6.24 | 1.99 | 0.70 |
| 2015-12-31 | 3.34 | 5.50 | 2.05 | 0.67 |
| 历史平均 | 3.14 | 4.14 | 2.03 | 0.68 |
| 行业平均 | 2.84 | 2.76 | 1.21 | 0.47 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.47高于历史平均水平3.14，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.47高于行业平均水平2.84，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.74低于历史平均水平2.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.74低于行业平均水平1.21，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华光股份(600475)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.30低于历史平均水平0.68，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.30低于行业平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 647 | 8955 | 2583 |
| 2024-12-31 | 704 | 8818 | 1941 |
| 2023-12-31 | 741 | 8326 | 2212 |
| 2022-12-31 | 729 | 7785 | 2235 |
| 2021-12-31 | 755 | 7278 | 1883 |
| 2020-12-31 | 644 | 7585 | 1145 |
| 2019-12-31 | 449 | 5967 | 1915 |
| 2018-12-31 | 419 | 4774 | 1109 |
| 2017-12-31 | 399 | 4463 | 1012 |
| 2016-12-31 | 108 | 1589 | 936 |
| 2015-12-31 | 111 | 1453 | 975 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 4.42 | 61.08 |
| 2023-12-31 | 3.43 | 44.56 |
| 2022-12-31 | 3.43 | 45.31 |
| 2021-12-31 | 3.43 | 33.68 |
| 2020-12-31 | 9.32 | 82.56 |
| 2019-12-31 | 2.26 | 28.65 |
| 2018-12-31 | 1.46 | 16.01 |
| 2017-12-31 | 0.69 | 14.03 |
| 2016-12-31 | 0.70 | 33.22 |
| 2015-12-31 | 0.48 | 22.97 |
| 历史平均 | 0.78 | 24.28 |
| 行业平均 | 2.73 | 45.38 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.63 | 8.69 |
| 2024-12-31 | 1.10 | 13.83 |
| 2023-12-31 | 1.15 | 12.97 |
| 2022-12-31 | 1.24 | 13.19 |
| 2021-12-31 | 1.02 | 9.81 |
| 2020-12-31 | 0.75 | 8.86 |
| 2019-12-31 | 0.96 | 12.69 |
| 2018-12-31 | 0.96 | 10.94 |
| 2017-12-31 | 1.81 | 20.31 |
| 2016-12-31 | 3.21 | 47.34 |
| 2015-12-31 | 3.65 | 47.52 |
| 历史平均 | 2.77 | 34.56 |
| 行业平均 | 1.74 | 19.70 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 10.19 | 1.16 |
| 2024-12-31 | 10.19 | 0.74 |
| 2023-12-31 | 10.19 | 0.79 |
| 2022-12-31 | 10.19 | 0.77 |
| 2021-12-31 | 10.19 | 1.04 |
| 2020-12-31 | 10.19 | 1.15 |
| 2019-12-31 | 10.19 | 0.80 |
| 2018-12-31 | 8.20 | 0.75 |
| 2017-12-31 | 14.47 | 0.71 |
| 2016-12-31 | 19.95 | 0.42 |
| 2015-12-31 | 20.69 | 0.44 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华光股份(600475)的前一交易日收盘价为10.05元， 我们给予的估值为14.9元， 安全边际率为48.26%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华光股份(600475)低估评级。