山煤国际(600546)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：山煤国际能源集团股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市长风街115号
- 公司简称：山煤国际
- 法人代表：王为民
- 公司董秘：钟晓强
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-4645546
- 公司网址：
- 上市时间：2003-07-30
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：10.51
- 发行市盈率(倍)：19.99
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.98(元)
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每股净资产8.49(元)
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每股现金流0.54(元)
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净资产收益率11.53(%)
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总资产收益率6.54(%)
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毛利率32.40(%)
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利润增长率-3.81(%)
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资产负债比50.86(%)
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市盈率20.55(倍)
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市净率2.37(倍)
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市盈增长比率-3.82(倍)
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EV / EBIT14.54(倍)
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市销率1.44(倍)
-
市值(亿)398.67(亿元)
注：以上数据是基于山煤国际(600546)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 49.14 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 49.48 | 48.45 |
| 2023-12-31 | 50.55 | 47.78 |
| 2022-12-31 | 41.21 | 34.62 |
| 2021-12-31 | 31.23 | 32.37 |
| 2020-12-31 | 27.11 | 38.96 |
| 2019-12-31 | 24.05 | 35.80 |
| 2018-12-31 | 20.63 | 27.50 |
| 2017-12-31 | 19.43 | 25.67 |
| 2016-12-31 | 16.58 | 23.47 |
| 2015-12-31 | 13.46 | 20.33 |
| 历史平均 | 21.16 | 19.18 |
| 行业平均 | 33.70 | 5.66 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.97 | 50.86 |
| 2024-12-31 | 0.68 | 50.52 |
| 2023-12-31 | 0.68 | 49.45 |
| 2022-12-31 | 0.68 | 58.79 |
| 2021-12-31 | 0.74 | 68.77 |
| 2020-12-31 | 0.59 | 72.89 |
| 2019-12-31 | 0.64 | 75.95 |
| 2018-12-31 | 0.70 | 79.37 |
| 2017-12-31 | 0.82 | 80.57 |
| 2016-12-31 | 0.67 | 83.42 |
| 2015-12-31 | 0.71 | 86.54 |
| 历史平均 | 0.89 | 78.84 |
| 行业平均 | 1.33 | 66.31 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.97高于历史平均水平0.89，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.97低于行业平均水平1.33，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.51低于历史平均水平0.79，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.51低于行业平均水平0.66，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 32.40 | 9.88 | 11.53 | 6.54 |
| 2024-12-31 | 32.31 | 10.68 | 13.76 | 7.82 |
| 2023-12-31 | 39.12 | 18.19 | 27.17 | 16.74 |
| 2022-12-31 | 44.80 | 23.58 | 46.05 | 24.01 |
| 2021-12-31 | 37.86 | 16.26 | 41.74 | 17.00 |
| 2020-12-31 | 19.96 | 2.64 | 9.10 | 2.32 |
| 2019-12-31 | 22.03 | 4.20 | 13.90 | 3.65 |
| 2018-12-31 | 20.03 | 3.70 | 4.00 | 2.92 |
| 2017-12-31 | 14.44 | 2.66 | 7.74 | 2.37 |
| 2016-12-31 | 7.64 | 1.33 | 7.65 | 1.46 |
| 2015-12-31 | 5.97 | -5.72 | -63.63 | -4.48 |
| 历史平均 | 8.94 | 0.86 | -2.69 | 1.65 |
| 行业平均 | 5.09 | 1.13 | 5.27 | 1.73 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.05，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.01，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12高于历史平均水平-0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.12高于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 16.13 | 0.00 | 1.35 | 0.66 |
| 2024-12-31 | 35.41 | 1.51 | 1.48 | 0.73 |
| 2023-12-31 | 45.22 | 1.93 | 1.82 | 0.92 |
| 2022-12-31 | 23.59 | 2.94 | 2.47 | 1.02 |
| 2021-12-31 | 19.35 | 3.23 | 3.35 | 1.05 |
| 2020-12-31 | 21.82 | 2.26 | 3.25 | 0.88 |
| 2019-12-31 | 19.75 | 2.43 | 3.62 | 0.87 |
| 2018-12-31 | 18.33 | 2.87 | 3.83 | 0.79 |
| 2017-12-31 | 20.48 | 3.47 | 4.59 | 0.89 |
| 2016-12-31 | 21.87 | 4.67 | 6.61 | 1.10 |
| 2015-12-31 | 13.63 | 3.86 | 5.83 | 0.78 |
| 历史平均 | 18.23 | 9.15 | 6.51 | 1.39 |
| 行业平均 | 5.72 | 27.26 | 4.58 | 1.54 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前存货周转率16.13低于历史平均水平18.23，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率16.13高于行业平均水平5.72，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.35低于历史平均水平6.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.35低于行业平均水平4.58，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山煤国际(600546)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.66低于历史平均水平1.39，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.66低于行业平均水平1.54，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1940 | 16834 | 1077 |
| 2024-12-31 | 2268 | 16491 | 3639 |
| 2023-12-31 | 4260 | 15678 | 4016 |
| 2022-12-31 | 6929 | 15048 | 9051 |
| 2021-12-31 | 4938 | 11830 | 10744 |
| 2020-12-31 | 827 | 9086 | 4233 |
| 2019-12-31 | 1173 | 8437 | 7066 |
| 2018-12-31 | 220 | 5498 | 6184 |
| 2017-12-31 | 381 | 4923 | 8961 |
| 2016-12-31 | 308 | 4020 | 2768 |
| 2015-12-31 | -2380 | 3741 | 3282 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 11.26 | 60.30 |
| 2023-12-31 | 10.60 | 30.25 |
| 2022-12-31 | 36.70 | 64.37 |
| 2021-12-31 | 25.56 | 62.91 |
| 2020-12-31 | 2.06 | 30.22 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.38 | 38.98 |
| 行业平均 | 2.47 | 50.61 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.37 | 20.55 |
| 2024-12-31 | 0.74 | 5.36 |
| 2023-12-31 | 0.78 | 2.85 |
| 2022-12-31 | 0.81 | 1.75 |
| 2021-12-31 | 1.03 | 2.46 |
| 2020-12-31 | 1.34 | 14.70 |
| 2019-12-31 | 1.44 | 10.36 |
| 2018-12-31 | 1.20 | 29.90 |
| 2017-12-31 | 1.96 | 25.37 |
| 2016-12-31 | 2.01 | 26.22 |
| 2015-12-31 | 2.35 | -3.69 |
| 历史平均 | 2.63 | 21.52 |
| 行业平均 | 1.19 | 21.71 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.13 | 0.98 |
| 2024-12-31 | 6.13 | 1.14 |
| 2023-12-31 | 6.13 | 2.15 |
| 2022-12-31 | 6.13 | 3.50 |
| 2021-12-31 | 6.13 | 2.49 |
| 2020-12-31 | 6.13 | 0.42 |
| 2019-12-31 | 6.13 | 0.59 |
| 2018-12-31 | 3.32 | 0.11 |
| 2017-12-31 | 4.88 | 0.19 |
| 2016-12-31 | 4.07 | 0.16 |
| 2015-12-31 | 4.43 | -1.20 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
山煤国际(600546)的前一交易日收盘价为20.11元， 我们给予的估值为-1.86元， 安全边际率为-109.25%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予山煤国际(600546)高估评级。