山东黄金(600547)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：山东黄金矿业股份有限公司
- 注册地址：山东省济南市舜华路2000号舜泰广场3号楼
- 公司简称：山东黄金
- 法人代表：李国红
- 公司董秘：汤琦
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0531-67710376
- 公司网址：
- 上市时间：2003-08-27
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：4.78
- 发行市盈率(倍)：17.84
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.48(元)
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每股净资产17.39(元)
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每股现金流3.81(元)
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净资产收益率8.51(%)
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总资产收益率2.95(%)
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毛利率16.64(%)
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利润增长率-7.22(%)
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资产负债比63.63(%)
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市盈率14.44(倍)
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市净率1.23(倍)
-
市盈增长比率-1.35(倍)
-
EV / EBIT23.43(倍)
-
市销率0.53(倍)
-
市值(亿)473.35(亿元)
注：以上数据是基于山东黄金(600547)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 36.37 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 36.46 | 31.68 |
| 2023-12-31 | 39.57 | 31.07 |
| 2022-12-31 | 40.45 | 33.93 |
| 2021-12-31 | 40.59 | 34.34 |
| 2020-12-31 | 51.00 | 35.30 |
| 2019-12-31 | 44.39 | 37.86 |
| 2018-12-31 | 52.01 | 44.21 |
| 2017-12-31 | 40.77 | 43.76 |
| 2016-12-31 | 57.64 | 39.17 |
| 2015-12-31 | 45.36 | 39.40 |
| 历史平均 | 47.78 | 37.33 |
| 行业平均 | 47.73 | 28.30 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.48 | 63.63 |
| 2024-12-31 | 0.46 | 63.54 |
| 2023-12-31 | 0.58 | 60.43 |
| 2022-12-31 | 0.62 | 59.55 |
| 2021-12-31 | 0.41 | 59.41 |
| 2020-12-31 | 0.53 | 49.00 |
| 2019-12-31 | 0.42 | 55.61 |
| 2018-12-31 | 0.46 | 47.99 |
| 2017-12-31 | 0.65 | 59.23 |
| 2016-12-31 | 0.42 | 42.36 |
| 2015-12-31 | 0.22 | 54.64 |
| 历史平均 | 0.46 | 52.22 |
| 行业平均 | 0.94 | 52.27 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.48高于历史平均水平0.46，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.48低于行业平均水平0.94，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.64高于历史平均水平0.52，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.64高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 16.64 | 5.41 | 8.51 | 2.95 |
| 2024-12-31 | 16.50 | 5.38 | 7.81 | 2.76 |
| 2023-12-31 | 16.60 | 4.88 | 7.04 | 2.15 |
| 2022-12-31 | 14.10 | 2.83 | 3.79 | 1.57 |
| 2021-12-31 | 10.56 | -0.58 | -0.66 | -0.25 |
| 2020-12-31 | 12.63 | 3.61 | 6.56 | 3.31 |
| 2019-12-31 | 9.65 | 2.27 | 5.58 | 2.44 |
| 2018-12-31 | 8.71 | 1.71 | 4.05 | 2.08 |
| 2017-12-31 | 9.07 | 2.34 | 6.97 | 2.83 |
| 2016-12-31 | 8.76 | 2.61 | 8.33 | 4.62 |
| 2015-12-31 | 7.73 | 1.56 | 6.08 | 2.65 |
| 历史平均 | 8.89 | 2.90 | 15.70 | 7.00 |
| 行业平均 | 19.63 | 10.83 | 16.97 | 8.01 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.17低于行业平均水平0.20，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.17，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.66 | 0.00 | 1.50 | 0.55 |
| 2024-12-31 | 10.10 | 1.62 | 1.41 | 0.51 |
| 2023-12-31 | 5.59 | 1.42 | 1.11 | 0.44 |
| 2022-12-31 | 10.56 | 1.63 | 1.37 | 0.55 |
| 2021-12-31 | 10.17 | 1.26 | 1.07 | 0.43 |
| 2020-12-31 | 17.36 | 2.60 | 1.80 | 0.92 |
| 2019-12-31 | 15.55 | 2.84 | 2.43 | 1.08 |
| 2018-12-31 | 14.92 | 2.76 | 2.34 | 1.22 |
| 2017-12-31 | 14.96 | 2.77 | 2.97 | 1.21 |
| 2016-12-31 | 33.43 | 4.52 | 3.07 | 1.77 |
| 2015-12-31 | 55.01 | 4.32 | 3.75 | 1.70 |
| 历史平均 | 48.37 | 6.02 | 4.51 | 2.15 |
| 行业平均 | 6.78 | 2.62 | 1.55 | 0.74 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.66低于历史平均水平48.37，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率8.66高于行业平均水平6.78，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.50低于历史平均水平4.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.50低于行业平均水平1.55，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.55低于历史平均水平2.15，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.55低于行业平均水平0.74，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3278 | 38506 | 8446 |
| 2024-12-31 | 2952 | 37798 | 9932 |
| 2023-12-31 | 2328 | 33085 | 8353 |
| 2022-12-31 | 1248 | 32877 | 7753 |
| 2021-12-31 | -194 | 29220 | 4525 |
| 2020-12-31 | 2025 | 30888 | 3182 |
| 2019-12-31 | 1289 | 23114 | 3019 |
| 2018-12-31 | 876 | 21620 | 1938 |
| 2017-12-31 | 1137 | 16324 | 2398 |
| 2016-12-31 | 1293 | 15519 | 1154 |
| 2015-12-31 | 587 | 9655 | 460 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.67 | 34.56 |
| 2023-12-31 | 0.41 | 26.90 |
| 2022-12-31 | 0.21 | 25.10 |
| 2021-12-31 | 0.15 | -115.48 |
| 2020-12-31 | 0.37 | 26.36 |
| 2019-12-31 | 0.21 | 17.17 |
| 2018-12-31 | 0.33 | 25.45 |
| 2017-12-31 | 0.32 | 16.33 |
| 2016-12-31 | 0.21 | 11.01 |
| 2015-12-31 | 0.48 | 24.24 |
| 历史平均 | 0.40 | 15.27 |
| 行业平均 | 5.13 | 35.42 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.23 | 14.44 |
| 2024-12-31 | 4.01 | 51.36 |
| 2023-12-31 | 4.58 | 65.13 |
| 2022-12-31 | 4.61 | 121.51 |
| 2021-12-31 | 5.19 | -782.73 |
| 2020-12-31 | 4.73 | 72.21 |
| 2019-12-31 | 4.54 | 81.46 |
| 2018-12-31 | 3.10 | 76.48 |
| 2017-12-31 | 3.55 | 50.91 |
| 2016-12-31 | 4.37 | 52.45 |
| 2015-12-31 | 3.10 | 50.91 |
| 历史平均 | 5.96 | 43.79 |
| 行业平均 | 1.24 | 6.91 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 33.89 | 1.48 |
| 2024-12-31 | 33.89 | 0.66 |
| 2023-12-31 | 33.89 | 0.52 |
| 2022-12-31 | 33.89 | 0.28 |
| 2021-12-31 | 33.89 | -0.04 |
| 2020-12-31 | 33.89 | 0.47 |
| 2019-12-31 | 33.89 | 0.42 |
| 2018-12-31 | 30.25 | 0.40 |
| 2017-12-31 | 31.18 | 0.61 |
| 2016-12-31 | 36.51 | 0.70 |
| 2015-12-31 | 21.00 | 0.41 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
山东黄金(600547)的前一交易日收盘价为21.38元， 我们给予的估值为22.45元， 安全边际率为5.00%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予山东黄金(600547)合理评级。