恒生电子(600570)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：恒生电子股份有限公司
- 注册地址：浙江省杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦11层
- 公司简称：恒生电子
- 法人代表：彭政纲
- 公司董秘：童晨晖
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0571-28829702
- 公司网址：
- 上市时间：2003-12-16
- 发行数量(万股)：17000000
- 发行价格(元)：15.53
- 发行市盈率(倍)：19.99
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.38(元)
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每股净资产10.83(元)
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每股现金流2.11(元)
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净资产收益率12.76(%)
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总资产收益率8.12(%)
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毛利率71.45(%)
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利润增长率13.58(%)
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资产负债比31.21(%)
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市盈率15.96(倍)
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市净率2.04(倍)
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市盈增长比率1.17(倍)
-
EV / EBIT19.25(倍)
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市销率2.76(倍)
-
市值(亿)177.25(亿元)
注：以上数据是基于恒生电子(600570)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 68.79 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 63.87 | 10.06 |
| 2023-12-31 | 61.62 | 10.93 |
| 2022-12-31 | 57.45 | 12.43 |
| 2021-12-31 | 51.45 | 13.90 |
| 2020-12-31 | 50.52 | 4.74 |
| 2019-12-31 | 58.54 | 5.87 |
| 2018-12-31 | 54.93 | 4.71 |
| 2017-12-31 | 56.15 | 5.45 |
| 2016-12-31 | 55.35 | 7.42 |
| 2015-12-31 | 64.20 | 7.94 |
| 历史平均 | 66.01 | 5.20 |
| 行业平均 | 57.56 | 9.12 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.15 | 31.21 |
| 2024-12-31 | 1.17 | 36.13 |
| 2023-12-31 | 1.16 | 38.38 |
| 2022-12-31 | 1.14 | 42.55 |
| 2021-12-31 | 0.92 | 48.55 |
| 2020-12-31 | 1.09 | 49.48 |
| 2019-12-31 | 1.43 | 41.46 |
| 2018-12-31 | 1.08 | 45.07 |
| 2017-12-31 | 1.20 | 43.85 |
| 2016-12-31 | 1.21 | 44.65 |
| 2015-12-31 | 1.51 | 35.80 |
| 历史平均 | 1.91 | 33.99 |
| 行业平均 | 1.77 | 42.44 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.15低于历史平均水平1.91，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.15低于行业平均水平1.77，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.31低于历史平均水平0.34，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.31低于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 71.45 | 17.36 | 12.76 | 8.12 |
| 2024-12-31 | 72.02 | 15.81 | 12.04 | 7.06 |
| 2023-12-31 | 74.84 | 19.82 | 17.74 | 10.05 |
| 2022-12-31 | 73.56 | 17.23 | 16.02 | 8.61 |
| 2021-12-31 | 72.99 | 27.11 | 25.70 | 12.34 |
| 2020-12-31 | 77.09 | 32.67 | 29.02 | 13.67 |
| 2019-12-31 | 96.78 | 36.56 | 31.61 | 16.93 |
| 2018-12-31 | 97.11 | 20.79 | 20.29 | 10.91 |
| 2017-12-31 | 96.63 | 16.25 | 15.33 | 7.40 |
| 2016-12-31 | 95.42 | -2.41 | 0.76 | -1.15 |
| 2015-12-31 | 92.69 | 20.17 | 18.66 | 11.29 |
| 历史平均 | 88.11 | 20.29 | 16.94 | 10.68 |
| 行业平均 | 31.18 | 7.53 | 7.09 | 4.18 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.71低于历史平均水平0.88，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.71高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17低于历史平均水平0.20，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13低于历史平均水平0.17，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.13高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.83 | 0.00 | 0.68 | 0.47 |
| 2024-12-31 | 2.91 | 4.44 | 0.70 | 0.45 |
| 2023-12-31 | 3.08 | 4.64 | 0.82 | 0.51 |
| 2022-12-31 | 3.18 | 4.02 | 0.87 | 0.50 |
| 2021-12-31 | 3.18 | 3.27 | 0.88 | 0.46 |
| 2020-12-31 | 2.72 | 8.83 | 0.83 | 0.42 |
| 2019-12-31 | 4.86 | 7.89 | 0.79 | 0.46 |
| 2018-12-31 | 6.00 | 11.15 | 0.96 | 0.52 |
| 2017-12-31 | 2.00 | 8.35 | 0.81 | 0.46 |
| 2016-12-31 | 1.92 | 6.43 | 0.86 | 0.48 |
| 2015-12-31 | 2.78 | 7.05 | 0.87 | 0.56 |
| 历史平均 | 2.46 | 10.84 | 0.79 | 0.52 |
| 行业平均 | 3.42 | 5.55 | 0.88 | 0.51 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.83高于历史平均水平2.46，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.83低于行业平均水平3.42，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.68低于历史平均水平0.79，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.68低于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒生电子(600570)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47低于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.47低于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1111 | 8702 | 1694 |
| 2024-12-31 | 1043 | 8666 | 2274 |
| 2023-12-31 | 1424 | 8029 | 2418 |
| 2022-12-31 | 1091 | 6812 | 2661 |
| 2021-12-31 | 1464 | 5695 | 1723 |
| 2020-12-31 | 1322 | 4554 | 1370 |
| 2019-12-31 | 1416 | 4479 | 1318 |
| 2018-12-31 | 645 | 3182 | 562 |
| 2017-12-31 | 471 | 3073 | 498 |
| 2016-12-31 | 18 | 2401 | 342 |
| 2015-12-31 | 454 | 2432 | 300 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.14 | 18.13 |
| 2023-12-31 | 0.18 | 17.29 |
| 2022-12-31 | 0.18 | 22.63 |
| 2021-12-31 | 0.14 | 9.99 |
| 2020-12-31 | 0.69 | 40.10 |
| 2019-12-31 | 0.33 | 13.96 |
| 2018-12-31 | 0.56 | 27.76 |
| 2017-12-31 | 0.22 | 13.11 |
| 2016-12-31 | 0.55 | 878.17 |
| 2015-12-31 | 0.30 | 24.51 |
| 历史平均 | 0.41 | 115.08 |
| 行业平均 | 0.86 | 53.83 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.04 | 15.96 |
| 2024-12-31 | 16.16 | 134.23 |
| 2023-12-31 | 17.50 | 98.62 |
| 2022-12-31 | 20.62 | 128.70 |
| 2021-12-31 | 18.97 | 73.83 |
| 2020-12-31 | 16.95 | 58.40 |
| 2019-12-31 | 13.26 | 41.94 |
| 2018-12-31 | 10.09 | 49.76 |
| 2017-12-31 | 9.33 | 60.83 |
| 2016-12-31 | 12.13 | 1592.19 |
| 2015-12-31 | 15.49 | 83.02 |
| 历史平均 | 10.74 | 226.61 |
| 行业平均 | 5.05 | 62.21 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 73.93 | 1.38 |
| 2024-12-31 | 73.93 | 0.55 |
| 2023-12-31 | 73.93 | 0.75 |
| 2022-12-31 | 73.93 | 0.57 |
| 2021-12-31 | 73.93 | 1.00 |
| 2020-12-31 | 73.93 | 1.27 |
| 2019-12-31 | 73.93 | 1.76 |
| 2018-12-31 | 51.98 | 1.04 |
| 2017-12-31 | 46.40 | 0.76 |
| 2016-12-31 | 47.14 | 0.03 |
| 2015-12-31 | 60.97 | 0.73 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
恒生电子(600570)的前一交易日收盘价为22.07元， 我们给予的估值为35.9元， 安全边际率为62.66%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予恒生电子(600570)低估评级。