皖江物流(600575)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：安徽皖江物流(集团)股份有限公司
- 注册地址：安徽省芜湖市经济技术开发区内
- 公司简称：皖江物流
- 法人代表：张宝春
- 公司董秘：马进华
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0553-5840528
- 公司网址：
- 上市时间：2003-03-28
- 发行数量(万股)：45000000
- 发行价格(元)：7.08
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.2(元)
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每股净资产2.5(元)
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每股现金流0.45(元)
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净资产收益率8.18(%)
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总资产收益率4.91(%)
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毛利率9.84(%)
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利润增长率27.72(%)
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资产负债比36.41(%)
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市盈率11.96(倍)
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市净率0.98(倍)
-
市盈增长比率0.4(倍)
-
EV / EBIT18.3(倍)
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市销率0.87(倍)
-
市值(亿)94.82(亿元)
注：以上数据是基于皖江物流(600575)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 物流贸易 |
12757 | 2 |
| 2011-06-30 | 铁路运输 |
435 | 62 |
| 2011-06-30 | 港口作业 |
77 | 19 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
6 | 19 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 63.59 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 63.39 | 45.34 |
| 2018-12-31 | 60.43 | 57.23 |
| 2017-12-31 | 56.07 | 59.30 |
| 2016-12-31 | 50.48 | 59.86 |
| 2015-12-31 | 63.64 | 43.37 |
| 2014-12-31 | 48.39 | 33.58 |
| 2013-12-31 | 18.17 | 10.72 |
| 2012-12-31 | 20.28 | 12.20 |
| 2011-12-31 | 17.20 | 9.13 |
| 2010-12-31 | 25.80 | 16.41 |
| 历史平均 | 40.33 | 33.49 |
| 行业平均 | 47.61 | 40.29 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.99 | 36.41 |
| 2019-12-31 | 0.93 | 36.61 |
| 2018-12-31 | 0.96 | 39.57 |
| 2017-12-31 | 0.79 | 43.93 |
| 2016-12-31 | 0.71 | 49.52 |
| 2015-12-31 | 3.42 | 36.36 |
| 2014-12-31 | 1.38 | 51.61 |
| 2013-12-31 | 1.10 | 81.83 |
| 2012-12-31 | 1.05 | 79.72 |
| 2011-12-31 | 1.05 | 82.80 |
| 2010-12-31 | 1.03 | 74.20 |
| 历史平均 | 1.28 | 59.67 |
| 行业平均 | 0.97 | 52.39 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.99低于历史平均水平1.28，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.99高于行业平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.36低于历史平均水平0.60，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.36低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.84 | 7.87 | 8.18 | 4.91 |
| 2019-12-31 | 8.74 | 8.11 | 9.22 | 5.45 |
| 2018-12-31 | 9.91 | 5.14 | 4.80 | 3.40 |
| 2017-12-31 | 13.06 | 4.73 | 3.88 | 2.62 |
| 2016-12-31 | 16.92 | 7.27 | 5.96 | 2.66 |
| 2015-12-31 | 12.10 | 5.26 | 5.11 | 3.09 |
| 2014-12-31 | 3.75 | -11.72 | -65.98 | -30.92 |
| 2013-12-31 | 2.95 | 0.12 | 0.85 | 0.15 |
| 2012-12-31 | 3.97 | 0.47 | 2.97 | 0.60 |
| 2011-12-31 | 4.30 | 1.10 | 11.65 | 2.00 |
| 2010-12-31 | 4.41 | 0.47 | 0.76 | 0.20 |
| 历史平均 | 8.09 | 1.58 | -2.21 | -1.57 |
| 行业平均 | 18.99 | 13.10 | 8.52 | 4.10 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.10高于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.10低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.08低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08高于历史平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 14.05 | 0.00 | 0.98 | 0.62 |
| 2019-12-31 | 27.06 | 1.48 | 1.06 | 0.67 |
| 2018-12-31 | 14.98 | 1.15 | 1.09 | 0.66 |
| 2017-12-31 | 16.68 | 0.93 | 0.99 | 0.55 |
| 2016-12-31 | 8.03 | 0.61 | 0.72 | 0.37 |
| 2015-12-31 | 13.73 | 1.35 | 0.92 | 0.59 |
| 2014-12-31 | 37.04 | 7.86 | 5.45 | 2.64 |
| 2013-12-31 | 58.71 | 11.40 | 6.72 | 1.22 |
| 2012-12-31 | 35.71 | 10.53 | 6.33 | 1.28 |
| 2011-12-31 | 27.97 | 19.92 | 10.57 | 1.82 |
| 2010-12-31 | 4.75 | 2.53 | 1.61 | 0.42 |
| 历史平均 | 23.33 | 6.64 | 3.92 | 1.10 |
| 行业平均 | 11.53 | 0.78 | 0.66 | 0.31 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前存货周转率14.05低于历史平均水平23.33，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率14.05高于行业平均水平11.53，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.98低于历史平均水平3.92，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.98高于行业平均水平0.66，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 皖江物流(600575)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平1.10，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.62高于行业平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 793 | 9699 | 1763 |
| 2019-12-31 | 880 | 9545 | 1549 |
| 2018-12-31 | 416 | 8662 | 940 |
| 2017-12-31 | 320 | 8246 | 1054 |
| 2016-12-31 | 473 | 7927 | 1942 |
| 2015-12-31 | 196 | 3844 | 1138 |
| 2014-12-31 | -2254 | 3416 | 768 |
| 2013-12-31 | 37 | 4320 | 702 |
| 2012-12-31 | 129 | 4345 | 957 |
| 2011-12-31 | 331 | 2844 | 3275 |
| 2010-12-31 | 19 | 2511 | 1469 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.10 | 49.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.77 | 166.71 |
| 2012-12-31 | 0.70 | 47.17 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.49 | 12.92 |
| 行业平均 | 2.08 | 34.11 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.98 | 11.96 |
| 2019-12-31 | 1.15 | 12.49 |
| 2018-12-31 | 0.96 | 19.89 |
| 2017-12-31 | 1.91 | 49.20 |
| 2016-12-31 | 2.83 | 47.53 |
| 2015-12-31 | 4.64 | 90.85 |
| 2014-12-31 | 3.47 | -5.26 |
| 2013-12-31 | 1.83 | 216.05 |
| 2012-12-31 | 1.99 | 67.08 |
| 2011-12-31 | 3.11 | 26.74 |
| 2010-12-31 | 4.39 | 576.63 |
| 历史平均 | 2.76 | 95.31 |
| 行业平均 | 1.31 | 15.33 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.83 | 0.20 |
| 2019-12-31 | 2.83 | 0.23 |
| 2018-12-31 | 2.13 | 0.11 |
| 2017-12-31 | 4.05 | 0.08 |
| 2016-12-31 | 5.75 | 0.12 |
| 2015-12-31 | 6.19 | 0.07 |
| 2014-12-31 | 4.11 | -0.78 |
| 2013-12-31 | 3.24 | 0.01 |
| 2012-12-31 | 7.11 | 0.11 |
| 2011-12-31 | 8.46 | 0.32 |
| 2010-12-31 | 21.06 | 0.04 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
皖江物流(600575)的前一交易日收盘价为2.44元， 我们给予的估值为1.13元， 安全边际率为-53.69%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予皖江物流(600575)高估评级。