西藏城投(600773)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：西藏城市发展投资股份有限公司
- 注册地址：西藏自治区拉萨市金珠西路56号14楼
- 公司简称：西藏城投
- 法人代表：朱贤麟
- 公司董秘：符蓉
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：021-63536929
- 公司网址：
- 上市时间：1996-11-08
- 发行数量(万股)：15000000
- 发行价格(元)：5.36
- 发行市盈率(倍)：17.29
- 发行方式：银行储蓄存单方式
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.03(元)
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每股净资产5.87(元)
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每股现金流0.58(元)
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净资产收益率0.57(%)
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总资产收益率-0.25(%)
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毛利率12.45(%)
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利润增长率-10.56(%)
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资产负债比59.45(%)
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市盈率271.96(倍)
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市净率1.56(倍)
-
市盈增长比率25.01(倍)
-
EV / EBIT241.7(倍)
-
市销率4.56(倍)
-
市值(亿)74.92(亿元)
注：以上数据是基于西藏城投(600773)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 40.55 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 39.29 | 20.34 |
| 2023-12-31 | 27.19 | 16.27 |
| 2022-12-31 | 26.48 | 17.35 |
| 2021-12-31 | 25.16 | 9.60 |
| 2020-12-31 | 24.67 | 9.81 |
| 2019-12-31 | 24.99 | 9.05 |
| 2018-12-31 | 27.82 | 9.65 |
| 2017-12-31 | 29.04 | 4.39 |
| 2016-12-31 | 29.39 | 1.75 |
| 2015-12-31 | 23.34 | 1.50 |
| 历史平均 | 20.56 | 1.96 |
| 行业平均 | 25.53 | 2.68 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.77 | 59.45 |
| 2024-12-31 | 1.61 | 60.71 |
| 2023-12-31 | 1.41 | 72.81 |
| 2022-12-31 | 1.54 | 73.52 |
| 2021-12-31 | 1.92 | 74.84 |
| 2020-12-31 | 2.16 | 75.33 |
| 2019-12-31 | 1.97 | 75.01 |
| 2018-12-31 | 2.95 | 72.18 |
| 2017-12-31 | 2.98 | 70.96 |
| 2016-12-31 | 2.46 | 70.61 |
| 2015-12-31 | 2.38 | 76.66 |
| 历史平均 | 2.36 | 79.44 |
| 行业平均 | 1.42 | 75.19 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.77低于历史平均水平2.36，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.77高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59低于历史平均水平0.79，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.59低于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 12.45 | -1.73 | 0.57 | -0.25 |
| 2024-12-31 | 17.33 | -3.20 | 0.26 | -0.32 |
| 2023-12-31 | 33.55 | -0.17 | 1.62 | -0.03 |
| 2022-12-31 | 31.46 | 1.94 | 3.10 | 0.34 |
| 2021-12-31 | 29.81 | 4.43 | 3.21 | 0.76 |
| 2020-12-31 | 34.05 | 5.71 | 3.10 | 0.73 |
| 2019-12-31 | 43.18 | 7.93 | 3.05 | 0.76 |
| 2018-12-31 | 43.55 | 8.30 | 3.15 | 0.82 |
| 2017-12-31 | 30.55 | 7.58 | 2.55 | 0.66 |
| 2016-12-31 | 11.89 | 2.24 | 2.87 | 0.66 |
| 2015-12-31 | 24.21 | 7.52 | 2.51 | 0.52 |
| 历史平均 | 31.14 | 8.93 | 7.72 | 1.21 |
| 行业平均 | 14.79 | 4.30 | -1.59 | 0.87 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.12低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.02低于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.02低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.01高于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.22 | 0.00 | 0.36 | 0.15 |
| 2024-12-31 | 0.14 | 0.49 | 0.25 | 0.10 |
| 2023-12-31 | 0.18 | 1.09 | 0.65 | 0.18 |
| 2022-12-31 | 0.18 | 1.02 | 0.67 | 0.18 |
| 2021-12-31 | 0.16 | 1.79 | 0.69 | 0.17 |
| 2020-12-31 | 0.12 | 1.31 | 0.52 | 0.13 |
| 2019-12-31 | 0.08 | 1.07 | 0.39 | 0.10 |
| 2018-12-31 | 0.08 | 1.03 | 0.36 | 0.10 |
| 2017-12-31 | 0.10 | 1.99 | 0.30 | 0.09 |
| 2016-12-31 | 0.40 | 16.98 | 1.01 | 0.30 |
| 2015-12-31 | 0.08 | 4.60 | 0.29 | 0.07 |
| 历史平均 | 0.14 | 100.88 | 0.76 | 0.14 |
| 行业平均 | 0.38 | 7.66 | 0.81 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.22高于历史平均水平0.14，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.22低于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.36低于历史平均水平0.76，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.36低于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西藏城投(600773)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.15高于历史平均水平0.14，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.15低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 28 | 4811 | 475 |
| 2024-12-31 | 13 | 4847 | 939 |
| 2023-12-31 | 62 | 3825 | 534 |
| 2022-12-31 | 117 | 3780 | 553 |
| 2021-12-31 | 118 | 3688 | 843 |
| 2020-12-31 | 111 | 3592 | 1290 |
| 2019-12-31 | 106 | 3486 | 1562 |
| 2018-12-31 | 104 | 3307 | 363 |
| 2017-12-31 | 82 | 3212 | 1951 |
| 2016-12-31 | 73 | 2558 | 805 |
| 2015-12-31 | 62 | 2488 | 2187 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.18 | 75.82 |
| 2023-12-31 | 0.21 | 15.35 |
| 2022-12-31 | 0.28 | 11.19 |
| 2021-12-31 | 0.32 | 12.45 |
| 2020-12-31 | 0.44 | 18.42 |
| 2019-12-31 | 0.27 | 11.56 |
| 2018-12-31 | 0.17 | 7.86 |
| 2017-12-31 | 0.08 | 8.90 |
| 2016-12-31 | 0.08 | 9.94 |
| 2015-12-31 | 0.05 | 11.68 |
| 历史平均 | 0.14 | 12.54 |
| 行业平均 | 1.51 | 45.27 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.56 | 271.96 |
| 2024-12-31 | 1.11 | 429.17 |
| 2023-12-31 | 1.21 | 74.84 |
| 2022-12-31 | 1.23 | 39.57 |
| 2021-12-31 | 1.26 | 39.16 |
| 2020-12-31 | 1.29 | 41.71 |
| 2019-12-31 | 1.33 | 43.61 |
| 2018-12-31 | 1.49 | 47.19 |
| 2017-12-31 | 2.98 | 116.82 |
| 2016-12-31 | 3.40 | 118.55 |
| 2015-12-31 | 5.33 | 212.59 |
| 历史平均 | 5.10 | 96.23 |
| 行业平均 | 1.35 | 32.88 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.66 | 0.03 |
| 2024-12-31 | 5.66 | 0.01 |
| 2023-12-31 | 5.66 | 0.08 |
| 2022-12-31 | 5.66 | 0.14 |
| 2021-12-31 | 5.66 | 0.14 |
| 2020-12-31 | 5.66 | 0.14 |
| 2019-12-31 | 5.66 | 0.13 |
| 2018-12-31 | 6.00 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 11.68 | 0.10 |
| 2016-12-31 | 11.93 | 0.10 |
| 2015-12-31 | 18.20 | 0.09 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
西藏城投(600773)的前一交易日收盘价为9.14元， 我们给予的估值为10.2元， 安全边际率为11.60%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予西藏城投(600773)合理评级。