水 井 坊(600779)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：四川水井坊股份有限公司
- 注册地址：四川省成都市金牛区全兴路9号
- 公司简称：水 井 坊
- 法人代表：范祥福
- 公司董秘：田冀东
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-86252847
- 公司网址：
- 上市时间：1996-12-06
- 发行数量(万股)：26600000
- 发行价格(元)：4.76
- 发行市盈率(倍)：17.96
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益2.75(元)
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每股净资产10.99(元)
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每股现金流3.18(元)
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净资产收益率25.06(%)
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总资产收益率15.05(%)
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毛利率83.02(%)
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利润增长率3.23(%)
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资产负债比39.95(%)
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市盈率17.14(倍)
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市净率4.3(倍)
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市盈增长比率5.31(倍)
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EV / EBIT14.77(倍)
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市销率4.4(倍)
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市值(亿)230.59(亿元)
注：以上数据是基于水 井 坊(600779)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 60.05 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 56.56 | 29.44 |
| 2023-12-31 | 52.16 | 8.56 |
| 2022-12-31 | 49.07 | 6.86 |
| 2021-12-31 | 44.67 | 8.50 |
| 2020-12-31 | 48.91 | 12.33 |
| 2019-12-31 | 53.52 | 13.46 |
| 2018-12-31 | 58.06 | 16.32 |
| 2017-12-31 | 56.66 | 14.95 |
| 2016-12-31 | 66.69 | 19.78 |
| 2015-12-31 | 71.40 | 25.62 |
| 历史平均 | 67.93 | 18.31 |
| 行业平均 | 72.01 | 12.25 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.51 | 39.95 |
| 2024-12-31 | 1.41 | 43.44 |
| 2023-12-31 | 1.23 | 47.84 |
| 2022-12-31 | 1.24 | 50.93 |
| 2021-12-31 | 1.30 | 55.33 |
| 2020-12-31 | 1.47 | 51.09 |
| 2019-12-31 | 1.68 | 46.48 |
| 2018-12-31 | 1.87 | 41.94 |
| 2017-12-31 | 1.77 | 43.34 |
| 2016-12-31 | 2.20 | 33.31 |
| 2015-12-31 | 2.34 | 28.60 |
| 历史平均 | 2.58 | 32.07 |
| 行业平均 | 2.92 | 27.99 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.51低于历史平均水平2.58，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.51低于行业平均水平2.92，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40高于历史平均水平0.32，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.40高于行业平均水平0.28，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 83.02 | 25.66 | 25.06 | 15.05 |
| 2024-12-31 | 82.76 | 25.71 | 25.85 | 14.62 |
| 2023-12-31 | 83.16 | 25.62 | 28.87 | 15.06 |
| 2022-12-31 | 84.49 | 26.02 | 35.16 | 17.25 |
| 2021-12-31 | 84.51 | 25.89 | 45.56 | 20.35 |
| 2020-12-31 | 84.19 | 24.33 | 34.24 | 16.75 |
| 2019-12-31 | 82.87 | 23.35 | 39.12 | 20.94 |
| 2018-12-31 | 81.87 | 20.55 | 31.21 | 18.12 |
| 2017-12-31 | 79.06 | 16.38 | 21.23 | 12.03 |
| 2016-12-31 | 76.16 | 19.11 | 15.30 | 10.20 |
| 2015-12-31 | 75.30 | 10.29 | 6.87 | 4.90 |
| 历史平均 | 73.30 | -2.25 | 9.41 | 5.48 |
| 行业平均 | 74.79 | 35.08 | 25.73 | 18.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.83高于历史平均水平0.73，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.83高于行业平均水平0.75，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.26高于历史平均水平-0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.26低于行业平均水平0.35，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.25高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.25低于行业平均水平0.26，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.26 | 0.00 | 0.98 | 0.59 |
| 2024-12-31 | 0.28 | 1.93 | 1.01 | 0.57 |
| 2023-12-31 | 0.34 | 6.87 | 1.13 | 0.59 |
| 2022-12-31 | 0.30 | 9.67 | 1.35 | 0.66 |
| 2021-12-31 | 0.33 | 9.25 | 1.76 | 0.79 |
| 2020-12-31 | 0.25 | 5.58 | 1.41 | 0.69 |
| 2019-12-31 | 0.40 | 6.66 | 1.68 | 0.90 |
| 2018-12-31 | 0.38 | 5.40 | 1.52 | 0.88 |
| 2017-12-31 | 0.47 | 4.91 | 1.30 | 0.73 |
| 2016-12-31 | 0.35 | 2.70 | 0.80 | 0.53 |
| 2015-12-31 | 0.29 | 1.86 | 0.67 | 0.48 |
| 历史平均 | 0.35 | 4.57 | 0.88 | 0.57 |
| 行业平均 | 0.73 | 4.35 | 0.74 | 0.53 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.26低于历史平均水平0.35，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.26低于行业平均水平0.73，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.98高于历史平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.98高于行业平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 水 井 坊(600779)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.59高于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.59高于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1345 | 5368 | 1556 |
| 2024-12-31 | 1341 | 5188 | 2123 |
| 2023-12-31 | 1269 | 4394 | 2349 |
| 2022-12-31 | 1216 | 3458 | 1907 |
| 2021-12-31 | 1199 | 2632 | 1885 |
| 2020-12-31 | 731 | 2136 | 1325 |
| 2019-12-31 | 826 | 2112 | 1243 |
| 2018-12-31 | 579 | 1857 | 1025 |
| 2017-12-31 | 335 | 1580 | 1029 |
| 2016-12-31 | 225 | 1470 | 504 |
| 2015-12-31 | 88 | 1281 | 364 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 2.14 | 35.26 |
| 2023-12-31 | 2.02 | 35.22 |
| 2022-12-31 | 1.65 | 30.12 |
| 2021-12-31 | 1.65 | 30.55 |
| 2020-12-31 | 5.85 | 176.99 |
| 2019-12-31 | 2.52 | 67.52 |
| 2018-12-31 | 1.96 | 52.27 |
| 2017-12-31 | 0.98 | 66.99 |
| 2016-12-31 | 0.39 | 16.30 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.47 | 34.68 |
| 行业平均 | 4.54 | 71.84 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.30 | 17.14 |
| 2024-12-31 | 4.26 | 16.48 |
| 2023-12-31 | 5.04 | 17.44 |
| 2022-12-31 | 6.40 | 18.20 |
| 2021-12-31 | 8.41 | 18.46 |
| 2020-12-31 | 10.36 | 30.27 |
| 2019-12-31 | 10.48 | 26.80 |
| 2018-12-31 | 8.33 | 26.70 |
| 2017-12-31 | 14.47 | 68.15 |
| 2016-12-31 | 6.35 | 41.53 |
| 2015-12-31 | 4.86 | 70.75 |
| 历史平均 | 6.63 | 29.89 |
| 行业平均 | 4.08 | 15.87 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 45.32 | 2.75 |
| 2024-12-31 | 45.32 | 2.75 |
| 2023-12-31 | 45.32 | 2.60 |
| 2022-12-31 | 45.32 | 2.49 |
| 2021-12-31 | 45.32 | 2.46 |
| 2020-12-31 | 45.32 | 1.50 |
| 2019-12-31 | 45.32 | 1.69 |
| 2018-12-31 | 31.67 | 1.19 |
| 2017-12-31 | 46.80 | 0.69 |
| 2016-12-31 | 19.11 | 0.46 |
| 2015-12-31 | 12.74 | 0.18 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
水 井 坊(600779)的前一交易日收盘价为47.2元， 我们给予的估值为20.57元， 安全边际率为-56.42%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予水 井 坊(600779)高估评级。