华新水泥(600801)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    3.69(元)
  • 每股净资产
    14.73(元)
  • 每股现金流
    3.16(元)
  • 净资产收益率
    25.04(%)
  • 总资产收益率
    15.49(%)
  • 毛利率
    40.09(%)
  • 利润增长率
    15.04(%)
  • 资产负债比
    38.13(%)
  • 市盈率
    3.85(倍)
  • 市净率
    0.96(倍)
  • 市盈增长比率
    0.23(倍)
  • EV / EBIT
    4.8(倍)
  • 市销率
    0.72(倍)
  • 市值(亿)
    212.66(亿元)

注：以上数据是基于华新水泥(600801)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华新水泥(600801)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

42.5等级及以上水泥

 2486 26
2011-06-30

32.5等级水泥

 2233 32
2011-06-30

熟料

 446 27
2011-06-30

混凝土

 239 18
2011-06-30

其他(含其他业务)

 147 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 49
华新水泥(600801)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

水泥

 5165 29
2011-06-30

混凝土

 239 18
2011-06-30

其他

 147 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 49
华新水泥(600801)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他(补充)

 191
2011-06-30

西藏省

 171
2011-06-30

安徽省

 138
2011-06-30

上海市

 107
2011-06-30

江西省

 95
2011-06-30

广西省

 28
2011-06-30

广东省

 25
2011-06-30

其他

 14
2011-06-30

浙江省

 12
2011-06-30

福建省

 0
财务分析
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.87 0.00
2019-12-31 63.77 45.61
2018-12-31 55.24 48.60
2017-12-31 43.13 51.66
2016-12-31 41.47 55.94
2015-12-31 43.07 58.31
2014-12-31 42.42 57.63
2013-12-31 38.41 56.25
2012-12-31 36.49 55.21
2011-12-31 39.50 57.21
2010-12-31 31.71 61.20
历史平均 41.27 55.78
行业平均 51.37 30.24
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.12 38.13
2019-12-31 1.12 36.23
2018-12-31 1.04 44.76
2017-12-31 0.95 56.87
2016-12-31 0.76 58.53
2015-12-31 0.70 56.93
2014-12-31 0.68 57.58
2013-12-31 0.70 61.59
2012-12-31 0.73 63.51
2011-12-31 0.83 60.50
2010-12-31 0.77 68.29
历史平均 0.80 58.73
行业平均 1.42 48.63
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.12高于历史平均水平0.80，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.12低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38低于历史平均水平0.59，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 40.09 20.70 25.04 15.49
2019-12-31 40.76 22.33 29.76 19.16
2018-12-31 39.65 20.77 31.08 17.21
2017-12-31 29.55 10.59 17.46 7.25
2016-12-31 26.28 4.59 4.52 2.26
2015-12-31 23.66 1.70 1.07 0.89
2014-12-31 29.49 9.34 12.49 5.73
2013-12-31 27.93 8.72 13.51 5.40
2012-12-31 24.40 5.43 7.18 2.92
2011-12-31 27.41 9.65 13.86 5.61
2010-12-31 22.27 7.79 11.40 3.70
历史平均 27.85 8.73 12.51 5.66
行业平均 31.28 14.45 15.68 8.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.40高于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.40高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.21高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.21高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.25高于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.25高于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.91 0.00 1.21 0.75
2019-12-31 9.33 1.88 1.35 0.86
2018-12-31 7.97 1.70 1.50 0.83
2017-12-31 9.08 1.33 1.59 0.68
2016-12-31 8.49 0.88 1.19 0.49
2015-12-31 8.82 0.89 1.21 0.52
2014-12-31 8.84 1.07 1.45 0.61
2013-12-31 12.08 1.10 1.61 0.62
2012-12-31 10.47 0.97 1.47 0.54
2011-12-31 8.49 1.02 1.47 0.58
2010-12-31 7.62 0.78 1.50 0.48
历史平均 9.10 1.08 1.44 0.59
行业平均 2.34 1.82 1.07 0.55
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.91低于历史平均水平9.10，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率6.91高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.21低于历史平均水平1.44，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.21高于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华新水泥(600801)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.75高于历史平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.75高于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 5523 22054 4736
2019-12-31 6342 21309 4918
2018-12-31 5181 16673 5236
2017-12-31 2078 11900 3532
2016-12-31 452 9995 3642
2015-12-31 103 9606 1862
2014-12-31 1222 9780 2596
2013-12-31 1181 8740 2161
2012-12-31 556 7735 2795
2011-12-31 1075 7760 2769
2010-12-31 573 5025 1756
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 11.90 45.82
2019-12-31 4.31 27.15
2018-12-31 1.67 8.09
2017-12-31 0.71 7.21
2016-12-31 0.65 16.57
2015-12-31 2.08 247.58
2014-12-31 1.18 15.31
2013-12-31 1.48 14.26
2012-12-31 0.99 25.25
2011-12-31 0.68 7.51
2010-12-31 0.66 14.10
历史平均 1.12 39.54
行业平均 2.53 26.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.96 3.85
2019-12-31 1.88 6.30
2018-12-31 1.50 4.83
2017-12-31 1.78 10.18
2016-12-31 1.16 25.68
2015-12-31 1.27 118.78
2014-12-31 1.62 12.97
2013-12-31 1.30 9.62
2012-12-31 1.83 25.53
2011-12-31 1.53 11.07
2010-12-31 2.42 21.22
历史平均 1.60 26.65
行业平均 1.80 11.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华新水泥(600801)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 19.06 3.69
2019-12-31 19.06 3.03
2018-12-31 16.72 3.46
2017-12-31 14.13 1.39
2016-12-31 7.75 0.30
2015-12-31 8.15 0.07
2014-12-31 10.59 0.82
2013-12-31 12.14 1.26
2012-12-31 15.17 0.59
2011-12-31 12.73 1.15
2010-12-31 30.10 1.42
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华新水泥(600801)的前一交易日收盘价为14.2元， 我们给予的估值为21.18元， 安全边际率为49.15%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华新水泥(600801)低估评级。

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