梅雁吉祥(600868)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：广东梅雁吉祥水电股份有限公司
- 注册地址：广东省梅州市梅县新县城沿江南路1号
- 公司简称：梅雁吉祥
- 法人代表：张能勇
- 公司董秘：胡苏平
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0753-2218286
- 公司网址：
- 上市时间：1994-09-12
- 发行数量(万股)：16100000
- 发行价格(元)：6.0
- 发行市盈率(倍)：8.11
- 发行方式：全额预缴、比例配售、余额即退
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.05(元)
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每股净资产1.04(元)
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每股现金流0.32(元)
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净资产收益率-4.56(%)
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总资产收益率-5.28(%)
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毛利率24.12(%)
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利润增长率-0.29(%)
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资产负债比30.20(%)
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市盈率-47.19(倍)
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市净率2.15(倍)
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市盈增长比率96.74(倍)
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EV / EBIT-36.74(倍)
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市销率11.41(倍)
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市值(亿)42.33(亿元)
注：以上数据是基于梅雁吉祥(600868)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 69.80 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 75.82 | 51.84 |
| 2023-12-31 | 85.31 | 55.51 |
| 2022-12-31 | 85.55 | 50.27 |
| 2021-12-31 | 86.77 | 54.63 |
| 2020-12-31 | 98.69 | 70.04 |
| 2019-12-31 | 98.55 | 64.46 |
| 2018-12-31 | 98.33 | 69.50 |
| 2017-12-31 | 96.71 | 59.69 |
| 2016-12-31 | 89.82 | 63.23 |
| 2015-12-31 | 83.28 | 68.08 |
| 历史平均 | 81.71 | 69.38 |
| 行业平均 | 35.91 | 56.85 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.96 | 30.20 |
| 2024-12-31 | 2.98 | 24.18 |
| 2023-12-31 | 3.16 | 14.69 |
| 2022-12-31 | 3.12 | 14.45 |
| 2021-12-31 | 3.20 | 13.23 |
| 2020-12-31 | 14.09 | 1.31 |
| 2019-12-31 | 10.36 | 1.45 |
| 2018-12-31 | 5.48 | 1.67 |
| 2017-12-31 | 3.47 | 3.29 |
| 2016-12-31 | 2.02 | 10.18 |
| 2015-12-31 | 1.32 | 16.72 |
| 历史平均 | 2.61 | 18.29 |
| 行业平均 | 0.60 | 64.09 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.96高于历史平均水平2.61，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.96高于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.30高于历史平均水平0.18，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.30低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 24.12 | -40.68 | -4.56 | -5.28 |
| 2024-12-31 | 26.57 | -38.70 | -3.82 | -4.76 |
| 2023-12-31 | 39.03 | -36.15 | -4.38 | -4.10 |
| 2022-12-31 | 35.11 | 15.51 | 2.45 | 2.59 |
| 2021-12-31 | 31.28 | 7.81 | 0.38 | 0.98 |
| 2020-12-31 | 37.08 | 20.04 | 1.46 | 1.51 |
| 2019-12-31 | 40.05 | 20.71 | 2.42 | 2.49 |
| 2018-12-31 | 32.90 | 11.97 | 0.96 | 1.14 |
| 2017-12-31 | 38.03 | 48.44 | 5.05 | 4.90 |
| 2016-12-31 | 64.81 | 18.44 | 3.06 | 2.68 |
| 2015-12-31 | 28.98 | 5.17 | 0.92 | 0.49 |
| 历史平均 | 31.50 | 13.91 | 2.46 | 1.79 |
| 行业平均 | 20.61 | 11.46 | 9.26 | 3.29 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.32，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.41低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.41低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.64 | 0.00 | 0.19 | 0.13 |
| 2024-12-31 | 4.71 | 0.24 | 0.16 | 0.12 |
| 2023-12-31 | 2.62 | 0.20 | 0.13 | 0.11 |
| 2022-12-31 | 4.09 | 0.33 | 0.19 | 0.17 |
| 2021-12-31 | 2.00 | 0.23 | 0.14 | 0.13 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.11 | 0.08 | 0.08 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.19 | 0.12 | 0.12 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.14 | 0.10 | 0.09 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.17 | 0.10 | 0.10 |
| 2016-12-31 | 319.47 | 0.23 | 0.16 | 0.15 |
| 2015-12-31 | 11.16 | 0.14 | 0.11 | 0.10 |
| 历史平均 | 59.17 | 0.20 | 0.19 | 0.14 |
| 行业平均 | 12.61 | 0.51 | 0.80 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.64低于历史平均水平59.17，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.64低于行业平均水平12.61，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.19高于历史平均水平0.19，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.19低于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 梅雁吉祥(600868)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.13低于历史平均水平0.14，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.13低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -90 | 1969 | 608 |
| 2024-12-31 | -83 | 2167 | 558 |
| 2023-12-31 | -100 | 2288 | 327 |
| 2022-12-31 | 59 | 2406 | 317 |
| 2021-12-31 | 9 | 2351 | 270 |
| 2020-12-31 | 34 | 2353 | 375 |
| 2019-12-31 | 57 | 2338 | 321 |
| 2018-12-31 | 22 | 2288 | 180 |
| 2017-12-31 | 116 | 2304 | 206 |
| 2016-12-31 | 68 | 2230 | 128 |
| 2015-12-31 | 20 | 2150 | 20 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.30 | 32.16 |
| 2021-12-31 | 0.06 | 42.21 |
| 2020-12-31 | 0.47 | 88.62 |
| 2019-12-31 | 0.12 | 13.40 |
| 2018-12-31 | 0.70 | 173.40 |
| 2017-12-31 | 0.37 | 24.47 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.33 | 48.47 |
| 行业平均 | 4.09 | 48.04 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.15 | -47.19 |
| 2024-12-31 | 2.96 | -77.47 |
| 2023-12-31 | 2.80 | -63.98 |
| 2022-12-31 | 2.67 | 108.69 |
| 2021-12-31 | 2.73 | 713.36 |
| 2020-12-31 | 2.73 | 187.21 |
| 2019-12-31 | 2.74 | 113.22 |
| 2018-12-31 | 2.36 | 247.10 |
| 2017-12-31 | 3.30 | 65.41 |
| 2016-12-31 | 5.13 | 167.81 |
| 2015-12-31 | 5.51 | 599.16 |
| 历史平均 | 3.14 | 179.82 |
| 行业平均 | 1.12 | 12.01 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.38 | -0.05 |
| 2024-12-31 | 3.38 | -0.04 |
| 2023-12-31 | 3.38 | -0.05 |
| 2022-12-31 | 3.38 | 0.03 |
| 2021-12-31 | 3.38 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 3.38 | 0.02 |
| 2019-12-31 | 3.38 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 2.85 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 4.01 | 0.06 |
| 2016-12-31 | 6.03 | 0.04 |
| 2015-12-31 | 6.24 | 0.01 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
梅雁吉祥(600868)的前一交易日收盘价为2.23元， 我们给予的估值为3.13元， 安全边际率为40.36%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予梅雁吉祥(600868)低估评级。