恒源煤电(600971)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：安徽恒源煤电股份有限公司
- 注册地址：安徽省淮北市濉溪县刘桥镇
- 公司简称：恒源煤电
- 法人代表：袁兆杰
- 公司董秘：邓西清(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0557-3982147
- 公司网址：
- 上市时间：2004-08-17
- 发行数量(万股)：44000000
- 发行价格(元)：9.99
- 发行市盈率(倍)：12.81
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.56(元)
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每股净资产10.34(元)
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每股现金流2.65(元)
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净资产收益率5.38(%)
-
总资产收益率3.23(%)
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毛利率32.37(%)
-
利润增长率-7.31(%)
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资产负债比38.18(%)
-
市盈率21.63(倍)
-
市净率1.16(倍)
-
市盈增长比率-3.03(倍)
-
EV / EBIT27.9(倍)
-
市销率2.37(倍)
-
市值(亿)144.48(亿元)
注：以上数据是基于恒源煤电(600971)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 61.82 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 60.55 | 28.50 |
| 2023-12-31 | 59.66 | 21.32 |
| 2022-12-31 | 60.34 | 20.12 |
| 2021-12-31 | 56.61 | 20.56 |
| 2020-12-31 | 59.66 | 23.68 |
| 2019-12-31 | 57.19 | 23.10 |
| 2018-12-31 | 55.03 | 23.66 |
| 2017-12-31 | 49.43 | 25.75 |
| 2016-12-31 | 42.76 | 31.79 |
| 2015-12-31 | 44.12 | 40.68 |
| 历史平均 | 49.31 | 38.62 |
| 行业平均 | 55.13 | 38.90 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.64 | 38.18 |
| 2024-12-31 | 1.51 | 39.45 |
| 2023-12-31 | 1.63 | 40.34 |
| 2022-12-31 | 1.77 | 39.66 |
| 2021-12-31 | 1.52 | 43.39 |
| 2020-12-31 | 1.74 | 40.34 |
| 2019-12-31 | 1.62 | 42.81 |
| 2018-12-31 | 1.50 | 44.97 |
| 2017-12-31 | 1.33 | 50.57 |
| 2016-12-31 | 1.09 | 57.24 |
| 2015-12-31 | 0.78 | 55.88 |
| 历史平均 | 1.01 | 50.69 |
| 行业平均 | 1.03 | 44.87 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.64高于历史平均水平1.01，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.64高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38低于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.45，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 32.37 | 10.68 | 5.38 | 3.23 |
| 2024-12-31 | 37.82 | 15.16 | 8.67 | 5.15 |
| 2023-12-31 | 46.96 | 26.09 | 16.16 | 9.55 |
| 2022-12-31 | 50.80 | 30.03 | 19.22 | 11.49 |
| 2021-12-31 | 42.13 | 20.49 | 13.92 | 7.78 |
| 2020-12-31 | 37.66 | 14.76 | 8.25 | 4.86 |
| 2019-12-31 | 44.56 | 18.76 | 12.94 | 7.30 |
| 2018-12-31 | 45.82 | 20.73 | 15.59 | 8.46 |
| 2017-12-31 | 40.87 | 16.99 | 15.98 | 7.79 |
| 2016-12-31 | 32.14 | 0.87 | 0.62 | 0.30 |
| 2015-12-31 | -11.89 | -34.67 | -24.99 | -10.60 |
| 历史平均 | 24.23 | 4.72 | 6.27 | 3.38 |
| 行业平均 | 31.20 | 15.50 | 12.86 | 7.45 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32高于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.11低于行业平均水平0.15，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 12.96 | 0.00 | 0.49 | 0.30 |
| 2024-12-31 | 18.43 | 1.19 | 0.56 | 0.34 |
| 2023-12-31 | 11.71 | 1.72 | 0.61 | 0.37 |
| 2022-12-31 | 8.66 | 1.90 | 0.63 | 0.38 |
| 2021-12-31 | 7.90 | 1.85 | 0.67 | 0.38 |
| 2020-12-31 | 10.26 | 1.39 | 0.55 | 0.33 |
| 2019-12-31 | 10.01 | 1.68 | 0.68 | 0.39 |
| 2018-12-31 | 11.77 | 1.73 | 0.74 | 0.41 |
| 2017-12-31 | 13.53 | 1.78 | 0.93 | 0.46 |
| 2016-12-31 | 14.47 | 1.07 | 0.80 | 0.34 |
| 2015-12-31 | 18.26 | 0.75 | 0.69 | 0.31 |
| 历史平均 | 19.20 | 1.33 | 1.02 | 0.50 |
| 行业平均 | 17.74 | 1.23 | 0.87 | 0.48 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前存货周转率12.96低于历史平均水平19.20，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率12.96低于行业平均水平17.74，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.49低于历史平均水平1.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.49低于行业平均水平0.87，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.30低于历史平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.30低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 668 | 12408 | 3181 |
| 2024-12-31 | 1072 | 12365 | 5253 |
| 2023-12-31 | 2036 | 12602 | 6717 |
| 2022-12-31 | 2527 | 13148 | 7377 |
| 2021-12-31 | 1387 | 9964 | 6187 |
| 2020-12-31 | 771 | 9341 | 5451 |
| 2019-12-31 | 1128 | 8718 | 5233 |
| 2018-12-31 | 1221 | 7829 | 4968 |
| 2017-12-31 | 1105 | 6915 | 4210 |
| 2016-12-31 | 35 | 5668 | 3182 |
| 2015-12-31 | -1383 | 5536 | 1168 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 4.86 | 30.23 |
| 2023-12-31 | 15.29 | 50.10 |
| 2022-12-31 | 17.99 | 47.49 |
| 2021-12-31 | 8.99 | 43.25 |
| 2020-12-31 | 12.23 | 105.87 |
| 2019-12-31 | 6.15 | 36.34 |
| 2018-12-31 | 6.39 | 29.49 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 3.46 | 197.58 |
| 行业平均 | 10.37 | 59.75 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.16 | 21.63 |
| 2024-12-31 | 0.54 | 6.22 |
| 2023-12-31 | 0.53 | 3.28 |
| 2022-12-31 | 0.51 | 2.64 |
| 2021-12-31 | 0.67 | 4.81 |
| 2020-12-31 | 0.71 | 8.66 |
| 2019-12-31 | 0.77 | 5.91 |
| 2018-12-31 | 0.72 | 4.61 |
| 2017-12-31 | 1.51 | 9.44 |
| 2016-12-31 | 1.11 | 177.69 |
| 2015-12-31 | 1.14 | -4.55 |
| 历史平均 | 1.66 | 91.72 |
| 行业平均 | 0.77 | 5.93 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.56 | 0.56 |
| 2024-12-31 | 5.56 | 0.89 |
| 2023-12-31 | 5.56 | 1.70 |
| 2022-12-31 | 5.56 | 2.11 |
| 2021-12-31 | 5.56 | 1.16 |
| 2020-12-31 | 5.56 | 0.64 |
| 2019-12-31 | 5.56 | 0.94 |
| 2018-12-31 | 5.63 | 1.22 |
| 2017-12-31 | 10.43 | 1.10 |
| 2016-12-31 | 6.27 | 0.04 |
| 2015-12-31 | 6.29 | -1.38 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
恒源煤电(600971)的前一交易日收盘价为12.04元， 我们给予的估值为4.33元， 安全边际率为-64.04%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予恒源煤电(600971)高估评级。