宁波热电(600982)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：宁波热电股份有限公司
- 注册地址：浙江省宁波经济技术开发区大港工业城
- 公司简称：宁波热电
- 法人代表：顾剑波
- 公司董秘：夏雪玲
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0574-86897102
- 公司网址：
- 上市时间：2004-07-06
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：4.2
- 发行市盈率(倍)：17.5
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.4(元)
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每股净资产6.54(元)
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每股现金流1.2(元)
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净资产收益率6.12(%)
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总资产收益率2.27(%)
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毛利率14.59(%)
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利润增长率6.65(%)
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资产负债比63.69(%)
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市盈率8.93(倍)
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市净率0.55(倍)
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市盈增长比率1.12(倍)
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EV / EBIT30.53(倍)
-
市销率0.65(倍)
-
市值(亿)26.67(亿元)
注：以上数据是基于宁波热电(600982)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 36.31 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 34.01 | 30.33 |
| 2023-12-31 | 36.19 | 29.78 |
| 2022-12-31 | 40.93 | 25.09 |
| 2021-12-31 | 44.14 | 26.05 |
| 2020-12-31 | 54.01 | 27.75 |
| 2019-12-31 | 60.37 | 30.96 |
| 2018-12-31 | 58.90 | 18.27 |
| 2017-12-31 | 62.64 | 18.73 |
| 2016-12-31 | 74.83 | 23.46 |
| 2015-12-31 | 79.98 | 17.56 |
| 历史平均 | 65.62 | 20.18 |
| 行业平均 | 35.91 | 56.85 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.74 | 63.69 |
| 2024-12-31 | 0.68 | 65.99 |
| 2023-12-31 | 0.86 | 63.81 |
| 2022-12-31 | 0.72 | 59.07 |
| 2021-12-31 | 1.09 | 55.86 |
| 2020-12-31 | 0.90 | 45.99 |
| 2019-12-31 | 1.69 | 39.63 |
| 2018-12-31 | 1.97 | 41.10 |
| 2017-12-31 | 2.28 | 37.36 |
| 2016-12-31 | 3.95 | 25.17 |
| 2015-12-31 | 8.16 | 20.02 |
| 历史平均 | 3.80 | 34.38 |
| 行业平均 | 0.60 | 64.09 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.74低于历史平均水平3.80，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.74高于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.64高于历史平均水平0.34，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.64低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 14.59 | 8.74 | 6.12 | 2.27 |
| 2024-12-31 | 13.71 | 7.95 | 6.57 | 2.22 |
| 2023-12-31 | 11.04 | 8.34 | 9.71 | 3.26 |
| 2022-12-31 | 6.51 | 4.54 | 8.13 | 3.10 |
| 2021-12-31 | 8.75 | 7.40 | 12.41 | 5.14 |
| 2020-12-31 | 8.01 | 5.34 | 7.17 | 3.83 |
| 2019-12-31 | 12.55 | 4.34 | 3.59 | 2.41 |
| 2018-12-31 | 12.99 | 9.85 | 6.05 | 3.56 |
| 2017-12-31 | 14.01 | 6.98 | 3.83 | 2.51 |
| 2016-12-31 | 16.65 | 7.84 | 3.47 | 2.74 |
| 2015-12-31 | 12.95 | 10.26 | 3.77 | 3.13 |
| 历史平均 | 14.66 | 10.13 | 7.48 | 4.75 |
| 行业平均 | 20.61 | 11.46 | 9.26 | 3.29 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.15低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 31.06 | 0.00 | 0.71 | 0.26 |
| 2024-12-31 | 24.92 | 0.92 | 0.82 | 0.28 |
| 2023-12-31 | 27.91 | 1.31 | 1.08 | 0.39 |
| 2022-12-31 | 28.57 | 2.71 | 1.66 | 0.68 |
| 2021-12-31 | 17.58 | 2.67 | 1.57 | 0.69 |
| 2020-12-31 | 21.44 | 2.58 | 1.33 | 0.72 |
| 2019-12-31 | 13.19 | 1.79 | 0.92 | 0.56 |
| 2018-12-31 | 6.76 | 1.98 | 0.61 | 0.36 |
| 2017-12-31 | 8.86 | 1.92 | 0.57 | 0.36 |
| 2016-12-31 | 4.26 | 1.49 | 0.47 | 0.35 |
| 2015-12-31 | 94.09 | 1.74 | 0.38 | 0.31 |
| 历史平均 | 36.90 | 2.78 | 0.78 | 0.49 |
| 行业平均 | 12.61 | 0.51 | 0.80 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前存货周转率31.06低于历史平均水平36.90，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率31.06高于行业平均水平12.61，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.71低于历史平均水平0.78，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.71低于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 宁波热电(600982)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.26低于历史平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.26低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 299 | 4882 | 894 |
| 2024-12-31 | 285 | 4340 | 816 |
| 2023-12-31 | 407 | 4195 | 672 |
| 2022-12-31 | 343 | 4224 | 905 |
| 2021-12-31 | 474 | 3819 | 738 |
| 2020-12-31 | 260 | 3626 | 602 |
| 2019-12-31 | 119 | 3319 | 677 |
| 2018-12-31 | 154 | 2551 | 1070 |
| 2017-12-31 | 96 | 2508 | 1026 |
| 2016-12-31 | 84 | 2420 | 427 |
| 2015-12-31 | 92 | 2440 | 1079 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 4.93 | 58.83 |
| 2023-12-31 | 4.93 | 41.15 |
| 2022-12-31 | 4.44 | 43.95 |
| 2021-12-31 | 5.59 | 40.11 |
| 2020-12-31 | 6.04 | 78.91 |
| 2019-12-31 | 1.49 | 41.37 |
| 2018-12-31 | 1.20 | 19.34 |
| 2017-12-31 | 0.81 | 27.23 |
| 2016-12-31 | 1.27 | 62.25 |
| 2015-12-31 | 0.82 | 50.32 |
| 历史平均 | 1.01 | 29.44 |
| 行业平均 | 4.09 | 48.04 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.55 | 8.93 |
| 2024-12-31 | 0.78 | 11.92 |
| 2023-12-31 | 0.81 | 8.34 |
| 2022-12-31 | 0.80 | 9.90 |
| 2021-12-31 | 0.89 | 7.17 |
| 2020-12-31 | 0.94 | 13.06 |
| 2019-12-31 | 1.00 | 27.72 |
| 2018-12-31 | 0.97 | 16.10 |
| 2017-12-31 | 1.28 | 33.54 |
| 2016-12-31 | 1.70 | 48.91 |
| 2015-12-31 | 2.31 | 61.20 |
| 历史平均 | 1.88 | 30.33 |
| 行业平均 | 1.12 | 12.01 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.04 | 0.40 |
| 2024-12-31 | 3.04 | 0.25 |
| 2023-12-31 | 3.04 | 0.36 |
| 2022-12-31 | 3.04 | 0.31 |
| 2021-12-31 | 3.04 | 0.42 |
| 2020-12-31 | 3.04 | 0.23 |
| 2019-12-31 | 3.04 | 0.11 |
| 2018-12-31 | 3.33 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 4.31 | 0.13 |
| 2016-12-31 | 5.50 | 0.11 |
| 2015-12-31 | 7.54 | 0.12 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
宁波热电(600982)的前一交易日收盘价为3.57元， 我们给予的估值为4.16元， 安全边际率为16.53%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予宁波热电(600982)合理评级。