惠而浦(600983)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：惠而浦(中国)股份有限公司
- 注册地址：安徽省合肥市高新技术产业开发区习友路4477号
- 公司简称：惠而浦
- 法人代表：吴胜波
- 公司董秘：方斌
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0551-65338028
- 公司网址：
- 上市时间：2004-07-26
- 发行数量(万股)：85000000
- 发行价格(元)：2.6
- 发行市盈率(倍)：18.18
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.4(元)
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每股净资产3.64(元)
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每股现金流2.32(元)
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净资产收益率11.01(%)
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总资产收益率5.47(%)
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毛利率16.35(%)
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利润增长率-1.60(%)
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资产负债比50.33(%)
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市盈率18.02(倍)
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市净率1.98(倍)
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市盈增长比率-11.27(倍)
-
EV / EBIT23.65(倍)
-
市销率1.4(倍)
-
市值(亿)55.41(亿元)
注：以上数据是基于惠而浦(600983)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 49.67 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 51.01 | 27.75 |
| 2023-12-31 | 48.23 | 28.62 |
| 2022-12-31 | 52.68 | 27.24 |
| 2021-12-31 | 49.76 | 23.63 |
| 2020-12-31 | 50.64 | 20.07 |
| 2019-12-31 | 49.51 | 17.24 |
| 2018-12-31 | 49.62 | 17.81 |
| 2017-12-31 | 45.91 | 14.28 |
| 2016-12-31 | 45.32 | 11.10 |
| 2015-12-31 | 55.32 | 10.93 |
| 历史平均 | 43.64 | 12.49 |
| 行业平均 | 40.46 | 17.28 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.44 | 50.33 |
| 2024-12-31 | 1.45 | 48.99 |
| 2023-12-31 | 1.34 | 51.77 |
| 2022-12-31 | 1.51 | 47.32 |
| 2021-12-31 | 1.42 | 50.24 |
| 2020-12-31 | 1.46 | 49.36 |
| 2019-12-31 | 1.48 | 50.49 |
| 2018-12-31 | 1.27 | 50.38 |
| 2017-12-31 | 1.19 | 54.09 |
| 2016-12-31 | 1.60 | 54.68 |
| 2015-12-31 | 1.92 | 44.68 |
| 历史平均 | 1.47 | 56.36 |
| 行业平均 | 1.30 | 59.57 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.44低于历史平均水平1.47，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.44高于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.50低于历史平均水平0.56，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.50低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 16.35 | 7.74 | 11.01 | 5.47 |
| 2024-12-31 | 15.89 | 5.53 | 7.54 | 3.85 |
| 2023-12-31 | 15.74 | 2.03 | 3.21 | 1.55 |
| 2022-12-31 | 13.40 | 0.66 | 0.93 | 0.49 |
| 2021-12-31 | 9.62 | -11.94 | -19.88 | -9.89 |
| 2020-12-31 | 16.20 | -3.03 | -4.22 | -2.13 |
| 2019-12-31 | 21.39 | -6.11 | -8.60 | -4.26 |
| 2018-12-31 | 23.61 | 4.17 | 6.36 | 3.16 |
| 2017-12-31 | 20.61 | -1.52 | -2.49 | -1.14 |
| 2016-12-31 | 28.93 | 4.18 | 6.96 | 3.15 |
| 2015-12-31 | 33.57 | 6.71 | 8.28 | 4.58 |
| 历史平均 | 30.59 | 5.71 | 13.06 | 5.08 |
| 行业平均 | 22.66 | 8.97 | 14.21 | 5.62 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08高于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.08低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.11低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.10 | 0.00 | 1.42 | 0.71 |
| 2024-12-31 | 6.42 | 2.51 | 1.36 | 0.70 |
| 2023-12-31 | 6.94 | 2.67 | 1.58 | 0.76 |
| 2022-12-31 | 8.83 | 2.76 | 1.43 | 0.75 |
| 2021-12-31 | 9.26 | 3.51 | 1.66 | 0.83 |
| 2020-12-31 | 6.45 | 3.51 | 1.39 | 0.70 |
| 2019-12-31 | 4.99 | 4.04 | 1.41 | 0.70 |
| 2018-12-31 | 6.54 | 4.25 | 1.53 | 0.76 |
| 2017-12-31 | 6.59 | 5.26 | 1.64 | 0.75 |
| 2016-12-31 | 5.08 | 6.80 | 1.66 | 0.75 |
| 2015-12-31 | 3.66 | 6.25 | 1.23 | 0.68 |
| 历史平均 | 4.44 | 6.96 | 2.06 | 0.85 |
| 行业平均 | 4.30 | 3.56 | 1.52 | 0.61 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.10高于历史平均水平4.44，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率7.10高于行业平均水平4.30，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.42低于历史平均水平2.06，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.42低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 惠而浦(600983)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71低于历史平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.71高于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 307 | 2792 | 1776 |
| 2024-12-31 | 202 | 2675 | 1310 |
| 2023-12-31 | 81 | 2531 | 1281 |
| 2022-12-31 | 28 | 2990 | 2119 |
| 2021-12-31 | -589 | 2962 | 1081 |
| 2020-12-31 | -150 | 3551 | 461 |
| 2019-12-31 | -323 | 3755 | 1187 |
| 2018-12-31 | 262 | 4116 | 2194 |
| 2017-12-31 | -97 | 3892 | 2491 |
| 2016-12-31 | 283 | 4070 | 2622 |
| 2015-12-31 | 367 | 4430 | 1584 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 5.71 | 110.15 |
| 2023-12-31 | 15.52 | 744.69 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 1.97 | -51.20 |
| 2019-12-31 | 0.98 | -11.87 |
| 2018-12-31 | 0.95 | 14.64 |
| 2017-12-31 | 1.46 | -82.99 |
| 2016-12-31 | 0.51 | 16.23 |
| 2015-12-31 | 0.37 | 10.45 |
| 历史平均 | 0.78 | 2.67 |
| 行业平均 | 4.19 | 45.73 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.98 | 18.02 |
| 2024-12-31 | 1.46 | 19.29 |
| 2023-12-31 | 1.54 | 47.99 |
| 2022-12-31 | 1.30 | 139.34 |
| 2021-12-31 | 1.31 | -6.61 |
| 2020-12-31 | 1.10 | -26.01 |
| 2019-12-31 | 1.04 | -12.06 |
| 2018-12-31 | 0.98 | 15.40 |
| 2017-12-31 | 1.42 | -56.90 |
| 2016-12-31 | 2.20 | 31.55 |
| 2015-12-31 | 2.37 | 28.61 |
| 历史平均 | 2.79 | 13.28 |
| 行业平均 | 1.64 | 11.13 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.08 | 0.40 |
| 2024-12-31 | 5.08 | 0.26 |
| 2023-12-31 | 5.08 | 0.11 |
| 2022-12-31 | 5.08 | 0.04 |
| 2021-12-31 | 5.08 | -0.77 |
| 2020-12-31 | 5.08 | -0.20 |
| 2019-12-31 | 5.08 | -0.42 |
| 2018-12-31 | 5.26 | 0.34 |
| 2017-12-31 | 7.20 | -0.13 |
| 2016-12-31 | 11.66 | 0.37 |
| 2015-12-31 | 13.69 | 0.48 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
惠而浦(600983)的前一交易日收盘价为7.23元， 我们给予的估值为1.12元， 安全边际率为-84.51%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予惠而浦(600983)高估评级。