四方股份(601126)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.39(元)
  • 每股净资产
    4.97(元)
  • 每股现金流
    2.6(元)
  • 净资产收益率
    7.75(%)
  • 总资产收益率
    4.64(%)
  • 毛利率
    36.83(%)
  • 利润增长率
    1.87(%)
  • 资产负债比
    38.72(%)
  • 市盈率
    36.63(倍)
  • 市净率
    2.84(倍)
  • 市盈增长比率
    20.06(倍)
  • EV / EBIT
    38.2(倍)
  • 市销率
    2.74(倍)
  • 市值(亿)
    114.74(亿元)

注：以上数据是基于四方股份(601126)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
四方股份(601126)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

继电保护及变电站自动化系统

 482 45
2011-06-30

发电厂自动化系统

 55 47
2011-06-30

电力系统安全稳定监测控制系统

 36 45
2011-06-30

电网继电保护及故障信息系统

 15 52
2011-06-30

配网自动化系统

 4 59
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 92
2011-06-30

轨道通自动化系统

 2 69
四方股份(601126)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华中地区

136
2011-06-30

华北地区

109
2011-06-30

华东地区

96
2011-06-30

华南地区

81
2011-06-30

东北地区

73
2011-06-30

西北地区

62
2011-06-30

国际业务

36
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.28 6.27
2019-12-31 66.74 8.28
2018-12-31 70.22 10.22
2017-12-31 71.77 11.51
2016-12-31 69.73 11.49
2015-12-31 66.27 10.49
2014-12-31 67.85 5.73
2013-12-31 67.89 6.11
2012-12-31 67.54 6.78
2011-12-31 77.95 4.26
2010-12-31 69.42 3.30
历史平均 69.85 7.77
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.23 38.72
2019-12-31 2.50 33.26
2018-12-31 2.69 29.78
2017-12-31 2.71 28.23
2016-12-31 2.53 30.27
2015-12-31 2.34 33.73
2014-12-31 2.61 32.15
2013-12-31 2.63 32.11
2012-12-31 2.73 32.46
2011-12-31 4.21 22.05
2010-12-31 3.07 30.58
历史平均 2.84 30.15
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.23低于历史平均水平2.84，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.23高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.30，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 36.83 7.32 7.75 4.64
2019-12-31 41.44 4.87 4.80 3.07
2018-12-31 42.57 5.69 5.46 3.57
2017-12-31 41.45 7.23 6.03 4.18
2016-12-31 40.03 9.03 7.69 5.13
2015-12-31 40.42 10.25 9.35 6.08
2014-12-31 40.47 10.28 9.91 6.61
2013-12-31 40.49 12.14 11.62 7.87
2012-12-31 44.31 12.54 10.21 6.90
2011-12-31 46.45 12.73 7.99 6.10
2010-12-31 45.32 11.41 6.17 4.29
历史平均 42.39 10.14 8.27 5.64
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37低于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.37高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.73 10.12 1.03 0.63
2019-12-31 2.51 7.62 0.95 0.63
2018-12-31 2.69 6.14 0.89 0.63
2017-12-31 2.59 5.02 0.80 0.58
2016-12-31 2.66 4.95 0.82 0.57
2015-12-31 2.62 5.66 0.90 0.59
2014-12-31 2.68 11.22 0.95 0.64
2013-12-31 2.55 10.61 0.95 0.65
2012-12-31 1.96 8.12 0.81 0.55
2011-12-31 2.06 11.26 0.62 0.48
2010-12-31 2.13 11.40 0.54 0.38
历史平均 2.44 8.26 0.81 0.56
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.73高于历史平均水平2.44，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.73低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率10.12高于历史平均水平8.26，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率10.12高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.03高于历史平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.03低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 四方股份(601126)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.63高于历史平均水平0.56，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.63低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 313 4040 2113
2019-12-31 188 3917 1103
2018-12-31 217 3972 505
2017-12-31 238 3949 345
2016-12-31 296 3849 348
2015-12-31 344 3682 453
2014-12-31 341 3439 397
2013-12-31 371 3187 495
2012-12-31 295 2884 575
2011-12-31 217 2712 1238
2010-12-31 153 2487 1206
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.21 44.41
2019-12-31 3.14 75.37
2018-12-31 3.50 66.70
2017-12-31 2.27 60.81
2016-12-31 1.64 43.96
2015-12-31 0.94 29.54
2014-12-31 1.59 32.81
2013-12-31 1.30 27.44
2012-12-31 1.76 34.51
2011-12-31 1.23 36.99
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.78 41.59
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.84 36.63
2019-12-31 1.15 23.98
2018-12-31 1.04 19.07
2017-12-31 1.61 26.75
2016-12-31 2.06 26.74
2015-12-31 2.93 31.38
2014-12-31 2.05 20.64
2013-12-31 2.46 21.13
2012-12-31 2.00 19.58
2011-12-31 2.40 29.99
2010-12-31 3.71 60.06
历史平均 2.25 28.37
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
四方股份(601126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.49 0.39
2019-12-31 5.54 0.23
2018-12-31 5.09 0.27
2017-12-31 7.83 0.29
2016-12-31 9.73 0.36
2015-12-31 13.28 0.42
2014-12-31 17.30 0.84
2013-12-31 19.25 0.91
2012-12-31 14.19 0.72
2011-12-31 15.98 0.53
2010-12-31 23.00 0.38
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

四方股份(601126)的前一交易日收盘价为14.11元， 我们给予的估值为8.63元， 安全边际率为-38.84%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予四方股份(601126)高估评级。

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