正泰电器(601877)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.84(元)
  • 每股净资产
    20.06(元)
  • 每股现金流
    6.66(元)
  • 净资产收益率
    9.17(%)
  • 总资产收益率
    3.69(%)
  • 毛利率
    24.11(%)
  • 利润增长率
    21.39(%)
  • 资产负债比
    64.21(%)
  • 市盈率
    10.55(倍)
  • 市净率
    0.97(倍)
  • 市盈增长比率
    0.36(倍)
  • EV / EBIT
    19.52(倍)
  • 市销率
    0.66(倍)
  • 市值(亿)
    417.37(亿元)

注：以上数据是基于正泰电器(601877)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
正泰电器(601877)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

配电电器

 1355 27
2011-06-30

终端电器

 1267 20
2011-06-30

控制电器

 1020 18
2011-06-30

电源电器

 266 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 65 16
2011-06-30

电子电器

 30 28
正泰电器(601877)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

低压电器

 3937 23
2011-06-30

其他业务(补充)

 65 16
正泰电器(601877)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 1761
2011-06-30

华北地区

 452
2011-06-30

华南地区

 341
2011-06-30

华中地区

 337
2011-06-30

境外销售

 312
2011-06-30

东北地区

 293
2011-06-30

西南地区

 255
2011-06-30

西北地区

 184
2011-06-30

其他(补充)

 65
财务分析
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 35.79 0.00
2024-12-31 36.72 20.11
2023-12-31 38.50 22.39
2022-12-31 39.80 26.14
2021-12-31 40.46 31.78
2020-12-31 45.02 37.51
2019-12-31 45.14 37.46
2018-12-31 46.76 32.90
2017-12-31 46.59 36.45
2016-12-31 39.75 38.06
2015-12-31 58.72 17.99
历史平均 52.71 18.54
行业平均 40.46 17.28
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.48 64.21
2024-12-31 1.43 63.28
2023-12-31 1.49 61.50
2022-12-31 1.45 60.20
2021-12-31 1.43 59.54
2020-12-31 1.29 54.98
2019-12-31 1.35 54.86
2018-12-31 1.40 53.24
2017-12-31 1.61 53.41
2016-12-31 1.35 60.25
2015-12-31 1.82 41.28
历史平均 2.16 47.29
行业平均 1.30 59.57
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.48低于历史平均水平2.16，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.48高于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.64高于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.64高于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业上游。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 24.11 8.46 9.17 3.69
2024-12-31 23.50 8.07 9.20 3.77
2023-12-31 21.86 8.64 9.43 4.10
2022-12-31 23.12 10.26 11.06 4.52
2021-12-31 24.26 9.56 10.41 4.32
2020-12-31 27.76 19.96 21.49 9.58
2019-12-31 29.17 13.14 15.53 7.18
2018-12-31 29.67 13.72 16.59 7.91
2017-12-31 29.32 12.79 14.21 6.79
2016-12-31 29.91 12.98 16.33 7.40
2015-12-31 34.85 15.56 26.00 15.45
历史平均 29.82 13.31 21.53 11.74
行业平均 22.66 8.97 14.21 5.62
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24高于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 0.98 0.00 1.22 0.44
2024-12-31 1.11 2.32 1.27 0.47
2023-12-31 1.18 2.12 1.23 0.47
2022-12-31 1.57 1.69 1.11 0.44
2021-12-31 2.12 1.42 1.12 0.45
2020-12-31 4.84 1.28 1.07 0.48
2019-12-31 4.36 1.46 1.21 0.55
2018-12-31 4.14 1.75 1.23 0.58
2017-12-31 5.06 1.46 1.14 0.53
2016-12-31 6.91 1.50 1.43 0.57
2015-12-31 6.67 5.52 1.69 0.99
历史平均 6.49 9.02 1.66 0.88
行业平均 4.30 3.56 1.52 0.61
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.98低于历史平均水平6.49，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.98低于行业平均水平4.30，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.22低于历史平均水平1.66，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.22低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.44低于历史平均水平0.88，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.44低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 3957 43166 14334
2024-12-31 3874 42106 11435
2023-12-31 3686 39091 11325
2022-12-31 4019 36333 11663
2021-12-31 3368 32341 6335
2020-12-31 6427 29913 5383
2019-12-31 3762 24221 5293
2018-12-31 3592 21649 5687
2017-12-31 2840 19986 6226
2016-12-31 2185 13380 3215
2015-12-31 1743 6705 1702
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 2.73 33.28
2023-12-31 2.50 32.06
2022-12-31 1.82 21.40
2021-12-31 1.82 25.54
2020-12-31 4.54 33.44
2019-12-31 2.73 34.31
2018-12-31 3.71 53.91
2017-12-31 1.14 22.55
2016-12-31 1.75 30.15
2015-12-31 3.22 62.66
历史平均 2.97 50.45
行业平均 4.19 45.73
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.97 10.55
2024-12-31 1.12 12.21
2023-12-31 1.21 12.83
2022-12-31 1.30 11.78
2021-12-31 1.46 14.05
2020-12-31 1.58 7.36
2019-12-31 1.95 12.59
2018-12-31 2.41 14.52
2017-12-31 2.81 19.81
2016-12-31 2.81 17.23
2015-12-31 5.06 19.45
历史平均 3.96 19.14
行业平均 1.64 11.13
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 22.01 1.84
2024-12-31 22.01 1.80
2023-12-31 22.01 1.72
2022-12-31 22.01 1.87
2021-12-31 22.01 1.57
2020-12-31 22.01 2.99
2019-12-31 22.01 1.75
2018-12-31 24.24 1.67
2017-12-31 26.15 1.32
2016-12-31 20.00 1.16
2015-12-31 25.79 1.33
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

正泰电器(601877)的前一交易日收盘价为19.4元， 我们给予的估值为21.3元， 安全边际率为9.79%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予正泰电器(601877)合理评级。

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